周五(5月23日)亞盤(pán)時(shí)段，現(xiàn)貨白銀價(jià)格窄幅上漲，目前交投報(bào)33.110美元/盎司，漲幅0.24%，今日銀價(jià)開(kāi)盤(pán)報(bào)33.03美元/盎司，最高上探33.13美元/盎司，最低觸及33.02美元/盎司。

30年期日債收益率周三升至3.2%的創(chuàng)紀(jì)錄高位，此前日本政府進(jìn)行了幾十年來(lái)最糟糕的債券拍賣(mài)。 盡管與美債相比，日債收益率仍然很低，目前30年期美債收益率約為5%，但City Index和FOREX的市場(chǎng)分析師Fawad Razaqzada將此次拋售描述為全球市場(chǎng)的“地震式轉(zhuǎn)變”。

他表示：“隨著通脹終于浮出水面，而日本央行又慢慢小心翼翼地走向政策正常化，一度利潤(rùn)豐厚的日元套利交易，即以零利率借入日元，然后投入到任何產(chǎn)生更多收益的地方，可能會(huì)像我們?nèi)ツ晗奶炜吹降哪菢釉俅伪罎ⅰ！?/p>

在這種環(huán)境下，Razaqzada警告黃金投資者要“做好準(zhǔn)備，有些東西即將崩潰”。

自1999年日本央行開(kāi)始大幅降息以來(lái)，日元套利交易一直是金融市場(chǎng)的一股重要力量。投資者以零利率借入日元，并用這筆資金投資于收益較高的資產(chǎn)。

雖然隨著日本央行開(kāi)始加息，這種交易在2024年見(jiàn)頂，但據(jù)估計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)有約為1萬(wàn)億美元的風(fēng)險(xiǎn)敞口。通脹上升和債券收益率提高正導(dǎo)致這種持續(xù)了數(shù)十年的交易告以段落。

IG的市場(chǎng)分析師Axel Rudolph周三在一份報(bào)告中表示：“這些套利交易的規(guī)模非常龐大。隨著這些倉(cāng)位的解除，我們可能會(huì)看到大幅的匯率波動(dòng)，日元兌接受日本投資的國(guó)家貨幣走強(qiáng)。這些資金的突然撤出可能引發(fā)這些市場(chǎng)的流動(dòng)性問(wèn)題和資產(chǎn)價(jià)格下跌，可能漸變?yōu)楦鼜V泛的金融不穩(wěn)定。”

Rudolph還推測(cè)，套利交易解除可能是推高美債收益率的一個(gè)因素，目前30年期美債交投于兩年來(lái)最高水準(zhǔn)。

Razaqzada表示，這種環(huán)境對(duì)黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)是個(gè)好兆頭。

他說(shuō)：“這應(yīng)該意味著對(duì)避險(xiǎn)資產(chǎn)的需求會(huì)升高。通常情況下，日元和黃金走勢(shì)是同步的，因此日債市場(chǎng)近期的走勢(shì)可能對(duì)黃金構(gòu)成支撐，盡管收益率上升歷來(lái)與無(wú)息資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本上升有關(guān)。”

當(dāng)前白銀價(jià)格上漲，目前交投報(bào)33.110美元/盎司，漲幅0.24%，最高上探33.13美元/盎司，最低觸及33.02美元/盎司。今日現(xiàn)貨白銀下方關(guān)注32.90美元或32.75美元支撐；上方關(guān)注33.30美元或33.50美元阻力。