周五(10月10日)歐盤時(shí)段，黃金t+d價(jià)格大幅下跌，目前暫報(bào)898.99克，跌幅1.26%，今日黃金t+d開盤于913.50克，最高上探917.96元/克，最低觸及895.10元/克。

前一交易日，黃金結(jié)束了連續(xù)四日的上漲態(tài)勢(shì)轉(zhuǎn)為顯著下跌，周五恢復(fù)了溫和漲勢(shì)，此前四個(gè)交易日累計(jì)漲幅已超4.5%。盡管出現(xiàn)短期下跌，但看漲傾向仍在市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)，這主要得益于全球主要央行利率下行，其次也受到市場(chǎng)信心趨勢(shì)的支撐。只要這些影響因素持續(xù)存在，黃金或?qū)⒗^續(xù)獲得穩(wěn)定的買盤支撐。 降息預(yù)期是否依然穩(wěn)固?

美聯(lián)儲(chǔ)于周三發(fā)布了9月17日最新利率會(huì)議的紀(jì)要。盡管有部分委員對(duì)通脹持續(xù)性表示擔(dān)憂，但整體共識(shí)仍傾向于進(jìn)一步降息，因此紀(jì)要內(nèi)容并未引發(fā)重大市場(chǎng)意外。根據(jù)CME聯(lián)儲(chǔ)觀察工具的數(shù)據(jù)，在10月29日會(huì)議上再度降息25個(gè)基點(diǎn)的概率仍高達(dá)95%。

持續(xù)存在的降息預(yù)期已導(dǎo)致10年期美債收益率穩(wěn)步下行，目前徘徊在4%關(guān)口附近。在此背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)及債券的天然替代品，正從收益率回落中受益，這有力支撐了其需求表現(xiàn)。過去50個(gè)交易日內(nèi)，兩類資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)達(dá)-0.71，顯現(xiàn)出強(qiáng)烈的負(fù)相關(guān)關(guān)系——債券收益率下跌總是伴隨著金價(jià)上揚(yáng)。這表明資金從固定收益市場(chǎng)向黃金的輪動(dòng)仍在持續(xù)支撐需求，不過這種關(guān)聯(lián)性或?qū)㈦S市場(chǎng)環(huán)境變化而改變。 此外，資金從債券轉(zhuǎn)向黃金的趨勢(shì)也體現(xiàn)在ETF流入量上——自五月以來該數(shù)值已顯著攀升。九月全球黃金采購量接近150噸，創(chuàng)下年內(nèi)迄今最高紀(jì)錄，這表明主要由債券收益率走弱推動(dòng)的黃金需求依然堅(jiān)實(shí)且持續(xù)。 只要美國降息預(yù)期持續(xù)且債券收益率繼續(xù)下行，黃金很可能保持強(qiáng)勁的上行動(dòng)能，這鞏固了其在中短期內(nèi)的主導(dǎo)性看漲傾向。

黃金仍是避險(xiǎn)資產(chǎn)嗎?

當(dāng)前持續(xù)的美國政府停擺事件，引發(fā)了人們對(duì)政治和體制風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂，略微挫傷了市場(chǎng)信心。這一影響可以在“恐懼與貪婪指數(shù)”中觀察到：市場(chǎng)情緒已呈現(xiàn)穩(wěn)定的下降趨勢(shì)，正逼近50點(diǎn)水平，逐漸接近“恐懼”區(qū)間。 在此環(huán)境下，黃金依然是全球范圍內(nèi)最受追捧的避險(xiǎn)資產(chǎn)。隨著市場(chǎng)信心難以有效反彈，避險(xiǎn)情緒持續(xù)為黃金需求提供穩(wěn)定支撐。若信心指數(shù)在未來幾個(gè)交易日繼續(xù)走低，或?qū)⑦M(jìn)一步提振黃金，使買盤壓力在短期內(nèi)保持堅(jiān)挺，并延長現(xiàn)貨黃金的上漲趨勢(shì)。

目前黃金t+d價(jià)格下跌，目前暫報(bào)898.99克，跌幅1.26%，最高上探917.96元/克，最低觸及895.10元/克。今日黃金t+d上方阻力關(guān)注900-920，下方支撐看890-900。