周三(12月10日)亞盤時(shí)段，國際黃金價(jià)格下跌，最新金價(jià)報(bào)4202.70美元/盎司，跌幅0.19%，國際黃金開盤報(bào)4210.71美元/盎司，最高上探4218.64美元/盎司，最低觸及4202.94美元/盎司。

美國就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美元走高牽動(dòng)金市

美國勞工部發(fā)布的職位空缺和勞動(dòng)力流動(dòng)調(diào)查(JOLTS)報(bào)告成為市場關(guān)注的焦點(diǎn)。10月份職位空缺小幅增加至767萬個(gè)，遠(yuǎn)高于經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)期的715萬個(gè)。這一數(shù)據(jù)表明，盡管招聘活動(dòng)低迷，但勞動(dòng)力需求依然旺盛，凸顯了美國經(jīng)濟(jì)的韌性。報(bào)告公布后，美元指數(shù)上漲0.1%，收于99.21點(diǎn)，連續(xù)兩個(gè)交易日走強(qiáng)。這對黃金形成一定壓制，因?yàn)槊涝低ǔ魅跻悦涝?jì)價(jià)的黃金吸引力。

然而，從更廣視角看，這一就業(yè)數(shù)據(jù)并未完全澆滅降息預(yù)期。相反，它強(qiáng)化了美聯(lián)儲“鷹派降息”的可能性，即在承認(rèn)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁的同時(shí)，進(jìn)行預(yù)防性寬松。分析師Shaun Osborne指出，降息幾乎已成定局，但鮑威爾可能試圖為進(jìn)一步行動(dòng)設(shè)定較高門檻。這意味著黃金短期內(nèi)可能面臨美元強(qiáng)勢的挑戰(zhàn)，但中長期來看，如果通脹壓力緩和，黃金仍將受益于低利率環(huán)境。投資者需密切關(guān)注數(shù)據(jù)與政策的互動(dòng)，避免盲目追漲。

債市收益率反彈，揭示市場謹(jǐn)慎情緒

美國債市的表現(xiàn)為金市提供了另一個(gè)重要線索。周二，美國國債收益率多數(shù)上漲，指標(biāo)10年期國債收益率升至4.186%，扭轉(zhuǎn)了早盤跌勢。這一變化直接源于JOLTS報(bào)告的意外強(qiáng)勁，市場參與者重新評估經(jīng)濟(jì)前景。Mischler Financial Group的Tom di Galoma分析稱，職位空缺增加出乎意料，但考慮到政府停擺的影響，數(shù)據(jù)解讀需謹(jǐn)慎。收益率曲線趨平，也暗示投資者對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂有所緩解。

在美聯(lián)儲會議前，債市普遍預(yù)期降息25個(gè)基點(diǎn)，但許多機(jī)構(gòu)如摩根士丹利預(yù)測，這將是伴隨“未來降息門檻更高”信號的行動(dòng)。30年期國債收益率小幅下滑至4.81%，而兩年期收益率升至3.611%，這反映出短期利率預(yù)期與美聯(lián)儲政策的同步性。此外，通脹保值債券(TIPS)的損益平衡收益率顯示，市場預(yù)計(jì)未來10年年均通脹率約2.3%，這為黃金作為通脹對沖工具提供了支撐。債市的反彈雖短期內(nèi)抬高了黃金的持有成本，但也印證了經(jīng)濟(jì)韌性，這可能延長黃金的牛市周期。

全球央行動(dòng)態(tài)與后市展望

放眼全球，其他央行的動(dòng)作也影響著金市。澳洲聯(lián)儲維持利率不變，并排除進(jìn)一步降息，推動(dòng)澳元走高;歐洲央行執(zhí)委施納貝爾暗示下一步可能是加息，而非降息。這些信號表明，全球貨幣政策分化加劇，美聯(lián)儲的寬松可能在國際環(huán)境中顯得更突出，間接支撐黃金。

市場焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲的“點(diǎn)陣圖”。9月份的點(diǎn)陣圖顯示，到2025年底政策利率為3.6%，2026年底為3.4%。如果本次會議點(diǎn)陣圖下調(diào)，將對美元不利，并利好黃金。Corpay的Karl Schamotta警告，鷹派定價(jià)已在多國收益率曲線上展開，如果鮑威爾不如預(yù)期鷹派，美元可能承壓。

“美聯(lián)儲傳聲筒”的尼克·蒂米勞斯周二表示，盡管存在不尋常的分歧，負(fù)責(zé)拍板的鮑威爾似乎仍有望推動(dòng)降息。因此本次會議的焦點(diǎn)將是鮑威爾能否拼湊出足夠的共識，以盡量減少異議。

蒂米勞斯指出，鮑威爾最有可能的做法，是先降息25個(gè)基點(diǎn)，然后通過修改會后聲明的方式傳達(dá)今后放松政策的門檻將提高。這種“先降息再設(shè)限”的方式與他2019年“三連降息”的做法類似，當(dāng)時(shí)也曾引發(fā)分歧。

投資者還需關(guān)注鮑威爾繼任者哈西特的潛在影響，特朗普的鴿派期望增添不確定性。總體而言，黃金在寬松周期中仍有上行空間，但需警惕通脹和就業(yè)數(shù)據(jù)的變數(shù)。

美國總統(tǒng)特朗普將于本周對美聯(lián)儲主席候選人進(jìn)行最后一輪面試，白宮國家經(jīng)濟(jì)委員會主任凱文·哈塞特將與其余三位候選人共同參與角逐。據(jù)三名政府高級官員透露，特朗普與財(cái)政部長斯科特·貝森特已安排在周三面試前美聯(lián)儲理事凱文·沃什。

盡管部分華爾街投資者擔(dān)憂哈塞特與總統(tǒng)關(guān)系過密，可能導(dǎo)致過于激進(jìn)的降息政策，但其目前仍被視為接替鮑威爾的最可能人選，預(yù)計(jì)明年五月有望上任。然而，繼續(xù)開展額外面試的安排顯示，最終人選尚未完全確定。有官員提出了哈塞特可能縮短任期的方案。

據(jù)悉，貝森特已向白宮提交了一份四人候選名單，除哈塞特與沃什外，其余兩位將從“其他最終候選人”中選出，其中包括美聯(lián)儲理事克里斯托弗·沃勒、美聯(lián)儲理事米歇爾·鮑曼以及貝萊德高管里克·里德爾。

全球領(lǐng)先的貴金屬交易與精煉商Heraeus貴金屬在最新發(fā)布的《2026年貴金屬展望》中明確指出：2026年將是典型的“先抑后揚(yáng)”之年。上半年市場將用時(shí)間換空間，為下半年可能的終極主升浪蓄力。黃金價(jià)格有望在2026年下半年最高沖擊5000美元/盎司。

當(dāng)前國際黃金價(jià)格下跌，目前暫報(bào)4202.70美元/盎司，跌幅0.19%，最高上探4218.64美元/盎司，最低觸及4202.94美元/盎司。今日國際黃金下方關(guān)注4200美元或4180美元附近支撐(破位關(guān)注4155、4120支撐)；上方關(guān)注4230美元或4255美元附近阻力。