周三(03月18日)歐盤時(shí)段，國(guó)際黃金價(jià)格短線上漲，最新金價(jià)報(bào)5009.41美元/盎司，漲幅0.14%，國(guó)際黃金開盤報(bào)5002.58美元/盎司，最高上探5015.84美元/盎司，最低觸及4981.48美元/盎司。

周二(3月17日)美盤時(shí)段，國(guó)際黃金市場(chǎng)呈現(xiàn)高位震蕩、多空僵持格局。倫敦金盤中報(bào)5005.45美元/盎司，日內(nèi)微跌0.14%，盤中多次試探5000美元心理關(guān)口，地緣避險(xiǎn)買盤提供支撐;紐約期金同步在5007美元/盎司附近窄幅整理。近期金價(jià)自3月10日觸及5222.51美元/盎司歷史新高后快速回落，3月13日最低下探4966美元/盎司，周內(nèi)累計(jì)跌幅約2%，市場(chǎng)在歷史高位分歧加劇，多空博弈白熱化。

基本面分析

美聯(lián)儲(chǔ)政策與美元美債美聯(lián)儲(chǔ)3月議息會(huì)議(3月18日)是當(dāng)前市場(chǎng)核心焦點(diǎn)。CME利率期貨顯示，美聯(lián)儲(chǔ)維持3.50%-3.75%利率不變的概率達(dá)99.4%，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向點(diǎn)陣圖與政策表述。受中東沖突推升油價(jià)、通脹擔(dān)憂重啟影響，市場(chǎng)將首次降息時(shí)間從6月推遲至9月，全年降息幅度從75基點(diǎn)縮減至25基點(diǎn)，高利率維持更久預(yù)期升溫。

美元指數(shù)(DXY)強(qiáng)勢(shì)反彈至100.39附近，創(chuàng)10個(gè)月新高;美國(guó)2年期收益率突破下行趨勢(shì)，推高黃金持有成本，直接壓制以美元計(jì)價(jià)的黃金。主流媒體指出，美元與黃金傳統(tǒng)負(fù)相關(guān)關(guān)系強(qiáng)化，短期美元強(qiáng)勢(shì)對(duì)金價(jià)形成明顯利空。

地緣沖突與原油通脹中東沖突持續(xù)升級(jí)，以色列周二聲稱暗殺了伊朗最高國(guó)家安全委員會(huì)秘書阿里·拉里賈尼，伊朗新任最高領(lǐng)袖拒絕緩和局勢(shì)提議，霍爾木茲海峽封鎖風(fēng)險(xiǎn)加劇。布倫特原油站穩(wěn)106美元/桶，3月漲幅超40%，能源價(jià)格飆升推升通脹預(yù)期，市場(chǎng)擔(dān)憂通脹反彈將迫使美聯(lián)儲(chǔ)維持高利率，進(jìn)一步壓制黃金反彈空間。

但另一方面，油價(jià)上行引發(fā)的滯脹擔(dān)憂與地緣避險(xiǎn)情緒，又為黃金提供抗通脹與避險(xiǎn)支撐，形成多空拉扯。Kitco Metals高級(jí)分析師吉姆·威科夫表示，黃金市場(chǎng)反映了地緣政治不確定性加劇帶來(lái)的避險(xiǎn)需求與通脹帶來(lái)的下行壓力之間的“平衡”。

貶值交易擁擠與央行購(gòu)金

道明證券高級(jí)商品策略師丹尼爾·加利警告，貶值交易已經(jīng)擁擠，黃金不再是機(jī)構(gòu)投資者的邊緣資產(chǎn)，最受歡迎的實(shí)物支持黃金ETF的持有比例約為歷史最受歡迎ETF的67%。同時(shí)，貨幣供應(yīng)增長(zhǎng)已正常化，利率市場(chǎng)預(yù)期將維持較長(zhǎng)時(shí)間的暫停，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性擔(dān)憂正在緩解，這些因素使得黃金盡管仍有持續(xù)但放緩的央行需求，依然脆弱。

全球央行延續(xù)凈購(gòu)金趨勢(shì)，但官方部門購(gòu)買活動(dòng)在過去一年中有所下降，中東沖突將進(jìn)一步導(dǎo)致官方部門購(gòu)買的下降，與戰(zhàn)爭(zhēng)對(duì)海灣國(guó)家經(jīng)濟(jì)的影響有關(guān)。

主流觀點(diǎn)

道明證券：貶值交易擁擠，美債收益率突破下行趨勢(shì)，黃金面臨五大風(fēng)險(xiǎn)，地緣沖突或進(jìn)一步削弱央行購(gòu)金需求。

Kitco Metals：黃金處于避險(xiǎn)需求與通脹壓力的平衡狀態(tài)，多頭后勁不足，短期難創(chuàng)新高。

德國(guó)商業(yè)銀行：美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議不太可能提振黃金價(jià)格，戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)時(shí)間的不確定性以及石油供應(yīng)中斷可能會(huì)使美聯(lián)儲(chǔ)保持謹(jǐn)慎。

當(dāng)前國(guó)際黃金價(jià)格上漲，目前暫報(bào)5009.41美元/盎司，漲幅0.14%，最高上探5015.84美元/盎司，最低觸及4981.48美元/盎司。今日國(guó)際黃金下方關(guān)注4970美元或4955美元附近支撐;上方關(guān)注5020/5050美元、5080美元附近阻力。