周四(03月19日)歐盤(pán)時(shí)段，國(guó)際黃金價(jià)格下跌，最新金價(jià)報(bào)4778.76美元/盎司，跌幅1.18%，國(guó)際黃金開(kāi)盤(pán)報(bào)4836.14美元/盎司，最高上探4866.60美元/盎司，最低觸及4779.48美元/盎司。

市場(chǎng)焦點(diǎn)則轉(zhuǎn)向稍晚公布的美聯(lián)儲(chǔ)利率決議。與此同時(shí)，美國(guó)2月生產(chǎn)者物價(jià)指數(shù)(PPI)意外強(qiáng)勁，加之中東戰(zhàn)火持續(xù)升級(jí)推高能源價(jià)格，令市場(chǎng)對(duì)“高利率維持更久”的押注再度升溫，黃金因此持續(xù)承壓。

除黃金外，其他貴金屬周三也普遍下跌。現(xiàn)貨白銀跌至約76.9美元附近，鉑金跌至2056美元左右，鈀金則回落至1500美元上方，顯示在美元走強(qiáng)與風(fēng)險(xiǎn)情緒波動(dòng)加劇背景下，貴金屬板塊整體承壓。

強(qiáng)勁PPI疊加油價(jià)上漲 黃金短線(xiàn)承壓

最新數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)2月PPI月率上升0.7%，高于1月的0.3%，也超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期;年率升至3.4%，為一年來(lái)最大同比漲幅之一。核心PPI同樣強(qiáng)于預(yù)期，顯示美國(guó)通脹壓力并未如市場(chǎng)所愿明顯降溫。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示，隨著戰(zhàn)爭(zhēng)持續(xù)升級(jí)，能源價(jià)格上漲正在“給通脹火上澆油”，這也是美聯(lián)儲(chǔ)可能無(wú)法降息的原因之一，而這正在持續(xù)壓制黃金價(jià)格。

他同時(shí)指出，市場(chǎng)并不存在避險(xiǎn)需求不足的問(wèn)題，真正的問(wèn)題在于，當(dāng)前壓制黃金的其他因素正在蓋過(guò)這部分避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)。

這也解釋了為何在地緣政治風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)升溫之際，黃金并未表現(xiàn)出典型的避險(xiǎn)大漲走勢(shì)。作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)，黃金通常會(huì)在不確定性上升時(shí)受到支撐;但在高利率環(huán)境下，由于黃金本身不產(chǎn)生利息收益，其吸引力往往會(huì)被削弱。

美聯(lián)儲(chǔ)面臨更棘手平衡 市場(chǎng)聚焦鮑威爾表態(tài)

繼美國(guó)勞務(wù)統(tǒng)計(jì)局報(bào)告顯示PPI創(chuàng)下一年來(lái)最大漲幅后，期貨市場(chǎng)已將至少在12月之前的任何實(shí)質(zhì)性降息可能性“清理出局”。

即便考慮到年底最后一次美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議，降息的概率也已跌至約60%。由關(guān)稅、伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)以及持續(xù)高企的服務(wù)成本所引發(fā)的頑固通脹，將迫使央行繼續(xù)維持利率不變。這份 PPI 報(bào)告的發(fā)布時(shí)間，距離聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)公布最新利率決議僅有幾個(gè)小時(shí)。

市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將在稍晚結(jié)束的議息會(huì)議上維持利率不變。真正牽動(dòng)市場(chǎng)的，并非利率決定本身，而是美聯(lián)儲(chǔ)如何評(píng)估當(dāng)前戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)、通脹及貨幣政策路徑的影響。

在通脹方面，除PPI超預(yù)期外，近期油價(jià)因中東局勢(shì)惡化而持續(xù)攀升，也令輸入性通脹風(fēng)險(xiǎn)明顯上升。與此同時(shí)，美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)又顯現(xiàn)一定疲態(tài)，美聯(lián)儲(chǔ)“雙重使命”面臨兩端同時(shí)受壓的復(fù)雜局面。市場(chǎng)將密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾會(huì)后講話(huà)，以及最新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和點(diǎn)陣圖是否進(jìn)一步偏向鷹派。

分析人士指出，若美聯(lián)儲(chǔ)釋放“鷹派暫停”信號(hào)，進(jìn)一步強(qiáng)化“更高利率維持更久”的預(yù)期，黃金可能繼續(xù)承壓;反之，若聯(lián)儲(chǔ)暗示未來(lái)仍保留降息空間，則金價(jià)或迎來(lái)一定程度修復(fù)。

戰(zhàn)爭(zhēng)升級(jí)推高能源風(fēng)險(xiǎn) 黃金避險(xiǎn)屬性暫被利率邏輯壓制

近三周來(lái)，伊朗沖突幾乎看不到明顯緩和跡象。國(guó)際基準(zhǔn)布倫特原油價(jià)格維持在100美元/桶上方，反映出市場(chǎng)對(duì)中東能源供應(yīng)中斷的擔(dān)憂(yōu)仍在加劇。

周三，伊朗南帕爾斯氣田遭到襲擊，這是本輪戰(zhàn)爭(zhēng)中首次有報(bào)道稱(chēng)伊朗海灣能源基礎(chǔ)設(shè)施直接遭受打擊，被視為局勢(shì)進(jìn)一步升級(jí)的重要標(biāo)志。隨后，德黑蘭警告稱(chēng)，鄰國(guó)的能源設(shè)施將在“未來(lái)數(shù)小時(shí)內(nèi)”成為打擊目標(biāo)，這令全球能源市場(chǎng)的緊張情緒進(jìn)一步升溫。

在這種背景下，黃金原本應(yīng)受益于避險(xiǎn)買(mǎi)盤(pán)，但現(xiàn)實(shí)卻是，油價(jià)飆升帶來(lái)的通脹擔(dān)憂(yōu)、美元走強(qiáng)以及美債收益率上行，暫時(shí)壓過(guò)了地緣避險(xiǎn)邏輯。也就是說(shuō)，黃金眼下更多被當(dāng)作“利率敏感資產(chǎn)”交易，而非單純的避險(xiǎn)資產(chǎn)。

技術(shù)面轉(zhuǎn)弱 金價(jià)短線(xiàn)偏空

從技術(shù)面看，黃金跌破5000美元整數(shù)關(guān)口后，短線(xiàn)走勢(shì)明顯轉(zhuǎn)弱。此前日線(xiàn)圖上的整理結(jié)構(gòu)被向下打破，且價(jià)格失守位于4975美元附近的50日簡(jiǎn)單移動(dòng)均線(xiàn)，顯示近端支撐已被削弱。

動(dòng)能指標(biāo)也偏向空頭，市場(chǎng)短期關(guān)注金價(jià)能否守住4830美元一線(xiàn)。若跌勢(shì)延續(xù)，下方或進(jìn)一步測(cè)試更深支撐區(qū)域;若重新站上4975美元，則有望緩解短線(xiàn)拋壓。

當(dāng)前國(guó)際黃金價(jià)格下跌，目前暫報(bào)4778.76美元/盎司，跌幅1.18%，最高上探4866.60美元/盎司，最低觸及4779.48美元/盎司。今日國(guó)際黃金下方關(guān)注4755美元或4650美元附近支撐;上方關(guān)注4890美元、4955美元附近阻力。