錢程無(wú)憂股票配資公司訊：朝鮮局勢(shì)再度緊張，8月9日避險(xiǎn)資產(chǎn)如債券、黃金、日元、瑞士法郎等均有上漲，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)則普遍下跌，歐洲股市普遍下跌，亞洲股市特別是東南亞主要市場(chǎng)8月10日跌幅普遍在1%以上。對(duì)此，中金公司海外策略分析師劉剛表示盡管我們無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)判未來(lái)局勢(shì)的走勢(shì)，但事態(tài)萬(wàn)一升級(jí)，投資者避險(xiǎn)最直接的方法是賣出風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、持有現(xiàn)金；買入傳統(tǒng)意義上的避險(xiǎn)（如黃金、國(guó)債）或防御性板塊也是一種選擇；此外，還可以通過(guò)看多波動(dòng)率來(lái)對(duì)沖。

特朗普對(duì)朝鮮強(qiáng)硬言論（“with fire and fury like the world has never seen”）、以及朝鮮同樣強(qiáng)硬的姿態(tài)回應(yīng)（媒體報(bào)道朝鮮考慮打擊關(guān)島的可能性），朝鮮地區(qū)局勢(shì)有再度緊張的跡象。全球市場(chǎng)進(jìn)入了避險(xiǎn)模式，避險(xiǎn)資產(chǎn)如債券、黃金、日元、瑞士法郎等上漲，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)則普遍下跌。

錢程無(wú)憂股票配資公司對(duì)于地緣沖突，劉剛表示，首先，從歷史經(jīng)驗(yàn)總結(jié)的一般性規(guī)律來(lái)看，地緣沖突引發(fā)的波動(dòng)一般不會(huì)特別顯著、持續(xù)時(shí)間也比價(jià)短暫；脈沖式的沖擊往往不會(huì)改變?cè)汹厔?shì)。

劉剛認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境與今年4月份同樣因朝鮮局勢(shì)和其他地緣政治風(fēng)險(xiǎn)升溫導(dǎo)致的下跌有一定相似之處。兩者都是在市場(chǎng)累積了一定的漲幅之后，受突發(fā)事件影響使得市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，進(jìn)而在一定時(shí)間內(nèi)導(dǎo)致市場(chǎng)表現(xiàn)疲弱、震蕩下行。

值得注意的是，在風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)內(nèi)部，受避險(xiǎn)情緒驅(qū)動(dòng)的避險(xiǎn)和獲利回吐會(huì)使得前期漲幅較大、累積了較多漲幅的板塊承受相對(duì)更大的壓力，這也是美股市場(chǎng)納斯達(dá)克指數(shù)跌幅更大的主要原因。不過(guò)當(dāng)事件逐漸平息之后，市場(chǎng)也再度反彈、并超越前期高點(diǎn)。

錢程無(wú)憂股票配資公司從上世紀(jì)九十年代以來(lái)較為典型的局部戰(zhàn)爭(zhēng)、特別是涉及到主要大國(guó)如美國(guó)和俄羅斯時(shí)經(jīng)驗(yàn)來(lái)看（例如2001年的911事件和隨后以美國(guó)為首的阿富汗戰(zhàn)爭(zhēng)；2003年同樣以美國(guó)為主導(dǎo)的伊拉克戰(zhàn)爭(zhēng)；2014年由克里米亞危機(jī)引發(fā)的俄羅斯與烏克蘭之間的沖突；2014年美國(guó)開始軍事介入敘利亞內(nèi)戰(zhàn)等案例），有以下規(guī)律。

第一，地緣沖突爆發(fā)時(shí)，無(wú)一例外的，避險(xiǎn)資產(chǎn)受益而風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)受損，這也是一般性的市場(chǎng)常識(shí)，其背后邏輯是投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降。第二，從影響程度和波及時(shí)長(zhǎng)來(lái)看，除非大幅超出預(yù)期且有蔓延到更大范圍的風(fēng)險(xiǎn)，否則其影響一是并不會(huì)特別顯著、二是持續(xù)時(shí)間也相對(duì)比較短暫。第三，從影響和市場(chǎng)反應(yīng)模式上看，局部沖突的沖擊往往是脈沖式的，并不會(huì)完全改變?cè)汹厔?shì)。因此危機(jī)和沖突過(guò)后，各類資產(chǎn)往往也會(huì)迅速反彈而修復(fù)失地。

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劉剛表示，盡管我們無(wú)法準(zhǔn)確預(yù)判未來(lái)局勢(shì)的走勢(shì)，是否會(huì)復(fù)制4月很快平息的情形、還是可能進(jìn)一步升級(jí)，但值得密切關(guān)注事態(tài)進(jìn)展。

如果事態(tài)升級(jí)，投資者如何應(yīng)對(duì)？劉剛認(rèn)為，最直接的方法是賣出風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)、持有現(xiàn)金；買入傳統(tǒng)意義上的避險(xiǎn)（如黃金、國(guó)債）或防御性板塊也是一種選擇；此外，還可以通過(guò)看多波動(dòng)率VIX來(lái)對(duì)沖。

劉剛表示，如果單純從技術(shù)上的避險(xiǎn)效果來(lái)看，VIX指數(shù)強(qiáng)于美國(guó)國(guó)債、強(qiáng)于黃金、而日元最弱。