行情回顧：

隔夜黃金市場的走向，完全可以用“峰回路轉(zhuǎn)”四字來形容。盡管伯南克昨日一開始表示美聯(lián)儲(chǔ)目前的政策合適，看似頂住了要求提早結(jié)束QE3的壓力，令風(fēng)險(xiǎn)貨幣紛紛刷新日高。但此后他仍談?wù)摿丝s減債券購買規(guī)模的可能，令市場感到意外。美指隨即強(qiáng)勢上漲最高觸及2010年7月以來高點(diǎn)84.44。

此后公布的美聯(lián)儲(chǔ)最新會(huì)議紀(jì)要?jiǎng)t顯示，多數(shù)美聯(lián)儲(chǔ)成員認(rèn)為在此后可以逐步縮減當(dāng)前的量化寬松措施(QE)購債規(guī)模，但前提是先要有足夠的證據(jù)能證實(shí)明美國經(jīng)濟(jì)確已出現(xiàn)顯著好轉(zhuǎn)。會(huì)議紀(jì)要顯示，如果經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持當(dāng)前強(qiáng)勢，或許在6月份的會(huì)議上，就可進(jìn)一步深入探討縮小購債規(guī)模的可能性。而多數(shù)委員都同意，應(yīng)根據(jù)此后更多新出爐經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的狀況，來決定是否要縮小或擴(kuò)大購債規(guī)模。

可以說，隔夜伯南克證詞講話和美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要所披露的消息，令市場再度對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)可能提前縮減QE深信不疑，也令美元“如有神助”強(qiáng)勢上揚(yáng)。

那么，伯老和紀(jì)要究竟具體還說了些什么，對(duì)投資者后市操作還能起到何種啟示，讓我們再來好好回顧一番：

信號(hào)一：伯老對(duì)QE態(tài)度

伯老隔夜的證詞無疑是最令投資者感到困惑的話題。這從市場反應(yīng)中也可以看出，前半段伯南克表示美國貨幣政策提供了巨大裨益，稱提前收緊政策將帶來巨大風(fēng)險(xiǎn)，并沒有暗示撤走刺激措施，令風(fēng)險(xiǎn)貨幣紛紛刷新日高。

但在半小時(shí)后，風(fēng)險(xiǎn)貨幣急轉(zhuǎn)直下，因伯南克在提問環(huán)節(jié)稱，如果我們看到經(jīng)濟(jì)持續(xù)改善，且有信心復(fù)蘇趨勢將持續(xù)，我們可能在未來幾次會(huì)議上縮減資產(chǎn)購買規(guī)模。”他的這番講話讓市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)提前縮減QE的臆測進(jìn)一步升溫。

對(duì)于伯老前后看似相悖的言論，嘉信理財(cái)?shù)墓潭ㄊ找娌呗詭烱athyJones表示：“他預(yù)先準(zhǔn)備好的講話基調(diào)溫和，但部分市場人士顯然對(duì)他在提問環(huán)節(jié)有關(guān)縮減構(gòu)債規(guī)模的講話感到意外。”

那么，伯老對(duì)于貨幣政策究竟想表達(dá)什么？是繼續(xù)在那“打太極”嗎？也許，說對(duì)了一半。

了解伯南克的投資者都知道，在國會(huì)證詞這種極為正式的講話中，伯老發(fā)表一些模棱兩可的言論，向來是其的慣常作風(fēng)。而隔夜伯老的所有講話，其最為本質(zhì)的理念依然還是只有一個(gè)，未來政策變化需要靠數(shù)據(jù)來說話。

高盛在周三對(duì)伯南克證詞的點(diǎn)評(píng)中就指出，伯南克提前準(zhǔn)備的講詞與美聯(lián)儲(chǔ)領(lǐng)導(dǎo)層最近的言論高度一致。伯南克也了解到，勞動(dòng)力市場出現(xiàn)了逐步的改善，但強(qiáng)調(diào)勞動(dòng)力市場仍然萎靡，并花了相當(dāng)多的時(shí)間討論財(cái)政拖累的問題。伯南克重申了過去提出的觀點(diǎn)——過早地上調(diào)利率可能會(huì)妨礙經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，最終導(dǎo)致更長期的低利率。因此伯南克最終表示，資產(chǎn)購買速度將取決于接下來的經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)，而且FOMC可以在未來決定增加或縮減資產(chǎn)購買的速度。

信號(hào)二：伯老對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)判

既然未來還要看經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，那么現(xiàn)在美國經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)如何呢？對(duì)于當(dāng)前美國的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)狀，伯南克昨日給出了好壞參半的評(píng)價(jià)。一方面，他表示，就業(yè)市場近期出現(xiàn)部分改善跡象，但“總體依然疲軟”；另一方面他又指出，一些阻礙美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的“逆風(fēng)”因素，最近開始有所緩解。

伯南克認(rèn)為，美國經(jīng)濟(jì)在2013年一直以溫和的步伐持續(xù)增長，大規(guī)模貨幣政策減弱了經(jīng)濟(jì)面臨的阻力，經(jīng)濟(jì)面臨的部分阻力已經(jīng)開始消退，即樓市和歐洲情勢。伯南克針對(duì)就業(yè)市場表示，近期就業(yè)狀況有所改觀，但就業(yè)市場總體仍然疲弱；失業(yè)率處于高位帶來巨大成本。

伯南克指出，消費(fèi)者通脹一直較低，部分反映能源價(jià)格回落，但其他消費(fèi)產(chǎn)品和服務(wù)的成本也是因素之一。伯南克預(yù)計(jì)，未來幾年通脹率將在2%或低于2%，當(dāng)前貨幣立場有助于抵消通貨緊縮苗頭帶來的影響。

伯南克表示，美國當(dāng)前的通脹水平已經(jīng)明顯過低，但美聯(lián)儲(chǔ)以往在控制通脹方面的紀(jì)錄與全球其他央行一樣好，因此各界無需擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在維持物價(jià)穩(wěn)定這一目標(biāo)上跳票。但他強(qiáng)調(diào)，他本人近期對(duì)金融穩(wěn)定性狀況的顧慮已有所增加，因而，美聯(lián)儲(chǔ)接下來也會(huì)繼續(xù)密切關(guān)注金融領(lǐng)域中所可能涌現(xiàn)出的穩(wěn)定性風(fēng)險(xiǎn)狀況。

信號(hào)三：QE撤出時(shí)間

說到QE撤出時(shí)間，不得不提隔夜會(huì)議紀(jì)要給出的一條重要信息。隔夜美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要內(nèi)容顯示，若出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇的信號(hào)，則聯(lián)儲(chǔ)委員對(duì)在6月決議上削減資產(chǎn)購買持開放立場，而在5月初的利率決議中FOMC已經(jīng)對(duì)允許美聯(lián)儲(chǔ)撤出刺激的條件進(jìn)行了討論。

盡管此前不少鷹派代表都表示在接下來應(yīng)對(duì)撤出QE立即付諸行動(dòng)，但這還是首次在美聯(lián)儲(chǔ)官方文件中，出現(xiàn)將6月決議視為美聯(lián)儲(chǔ)可能改變政策的一個(gè)時(shí)間點(diǎn)。

加拿大豐業(yè)銀行駐紐約的美國公債交易部主管CharlesComiskey表示：“美聯(lián)儲(chǔ)可能在未來三次會(huì)議上縮減購債規(guī)模，這讓所有人都倍感意外。”

那么，6月開始陸續(xù)撤出QE的可能性究竟有多大呢？

分析認(rèn)為，如果把紀(jì)要結(jié)合伯南克講話看的話，6月開始撤出的可能性反倒并不是很大。

隔夜在被問及會(huì)否在今年9月份之前采取調(diào)整購債規(guī)模的行動(dòng)時(shí)，伯南克表示，目前暫時(shí)無法對(duì)這一方面的具體日程前景給出明確的預(yù)期。但他強(qiáng)調(diào)，造成美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)緩慢的元兇之一是財(cái)政前景不確定性所帶來的拖累，而面對(duì)這一狀況，美聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)無能為力。美國經(jīng)濟(jì)仍舊受困于高失業(yè)率和政府支出削減措施，因此過早升息或削減資產(chǎn)購買計(jì)劃的規(guī)模將令經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程面臨風(fēng)險(xiǎn)。

因此，6月改變政策，目前在美聯(lián)儲(chǔ)的真正掌權(quán)派看來，確實(shí)還為時(shí)過早。高盛隔夜分析指出，12月的議息會(huì)議和接下來的新聞發(fā)布會(huì)將是委員會(huì)公布QE縮減措施的最可能時(shí)機(jī)，雖然如果未來幾個(gè)月經(jīng)濟(jì)比我們預(yù)期更快復(fù)蘇，9月公布也有較大可能性。

信號(hào)四：QE撤出方式

最后也是一個(gè)新的市場關(guān)注點(diǎn)，那就是美聯(lián)儲(chǔ)的撤出方式，隔夜伯南克表示，美聯(lián)儲(chǔ)沒有必要為尋求“退出”而賣出資產(chǎn)，可以將其持有至到期。

昨日美聯(lián)儲(chǔ)的紀(jì)要?jiǎng)t顯示，在2011年采用的退出戰(zhàn)略是應(yīng)馬上被正式修改，還是應(yīng)該等待一段時(shí)間以便觀察退出活動(dòng)將如何進(jìn)行的問題上，美聯(lián)儲(chǔ)官員之間存在分歧。

美聯(lián)儲(chǔ)2011年6月制定過退出QE的策略，當(dāng)時(shí)提出美聯(lián)儲(chǔ)采取以下幾步驟：1、允許資產(chǎn)自然到期，不再用新購買的資產(chǎn)替代已持有的資產(chǎn)；2、修改近零利率的保持期限；3、開始啟動(dòng)短期操作耗盡過多的銀行儲(chǔ)備金；4、上調(diào)聯(lián)邦基金利率；5、開始拋售所持證券。

紐約聯(lián)儲(chǔ)主席杜德利此前曾指出，美聯(lián)儲(chǔ)在回顧上述策略，那些退出的原則現(xiàn)在在我們看來有點(diǎn)過時(shí)了。他說，即使資產(chǎn)負(fù)債表比眼下的規(guī)模大得多，美聯(lián)儲(chǔ)也有能力有效地控制貨幣政策，因此，我們不一定被迫拋售資產(chǎn)。

外媒認(rèn)為，杜德利這次的言論突出表明，美聯(lián)儲(chǔ)還沒有就關(guān)于撤除QE的時(shí)間和方式達(dá)成共識(shí)。而目前來看，美聯(lián)儲(chǔ)確實(shí)有可能將那些資產(chǎn)持有至到期。

現(xiàn)貨黃金日線圖，均線呈空頭排列，MACD指標(biāo)刷狀圖顯示綠柱，快慢線死叉向下，KDJ指標(biāo)低位粘合走平；4H圖，均線空頭排列，MACD指標(biāo)刷狀圖紅柱縮短，快慢線粘合死叉，KDJ指標(biāo)死叉向下發(fā)散；1H圖，均線呈空頭排列，MACD指標(biāo)刷狀圖綠柱縮短，快慢線死叉向下，KDJ指標(biāo)金叉，綜合來看，趨勢偏空，日內(nèi)短線看多。

今日周四，周一周二周三連續(xù)三天金價(jià)格上演過山車行情，昨日黃金價(jià)格假破1400后因?yàn)槔喜v話，行情重新回到1400下方，并且重新測試1355附近一線支撐，近期黃金市場波動(dòng)較大，市場參與者請(qǐng)做好倉位控制。

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黃金

長期阻力：1520；支撐1321。

短期阻力：1395；支撐1360。

操作建議：

黃金：

一：掛向下破位1340的空單，止損5，目標(biāo)1315、1301

二：其余位置及時(shí)喊單。