周四(05月07日)歐盤時(shí)段，現(xiàn)貨黃金價(jià)格上漲，最新金價(jià)報(bào)4709.02美元/盎司，漲幅0.23%，現(xiàn)貨黃金開盤報(bào)4698.15美元/盎司，最高上探4720.82美元/盎司，最低觸及4684.77美元/盎司。

黃金市場重新獲得上行動能，金價(jià)正測試4700美元/盎司關(guān)鍵阻力位。盡管伊朗戰(zhàn)爭持續(xù)帶來地緣政治不確定性，但黃金近期并未完全展現(xiàn)傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)屬性。摩根士丹利認(rèn)為，黃金當(dāng)前的核心驅(qū)動力已從避險(xiǎn)需求轉(zhuǎn)向美聯(lián)儲貨幣政策與實(shí)際收益率走勢。該行維持年底金價(jià)升至5200美元/盎司的預(yù)測，認(rèn)為未來降息預(yù)期重新升溫仍將為黃金提供進(jìn)一步上漲空間。

金價(jià)重新測試4700美元，摩根士丹利繼續(xù)看漲

黃金市場近期重新獲得上漲動能，現(xiàn)貨黃金價(jià)格正在測試4700美元附近的重要阻力位。

雖然金價(jià)距離重新站穩(wěn)更高關(guān)鍵水平仍有一定距離，但摩根士丹利依然預(yù)計(jì)黃金中長期走勢偏強(qiáng)。

摩根士丹利研究部金屬與礦業(yè)大宗商品策略師Amy Gower在最新貴金屬報(bào)告中重申，該行預(yù)計(jì)黃金價(jià)格將在年底升至每盎司5200美元左右。這意味著，相較當(dāng)前價(jià)格，黃金仍有約10%的上漲空間。

Gower表示，她并不意外黃金在近期地緣政治風(fēng)險(xiǎn)加劇背景下表現(xiàn)相對疲弱，即便伊朗戰(zhàn)爭持續(xù)升級。

黃金避險(xiǎn)屬性被“高利率邏輯”壓制

摩根士丹利認(rèn)為，此輪伊朗戰(zhàn)爭引發(fā)的能源供應(yīng)沖擊，已經(jīng)改變了黃金市場的核心交易邏輯。

Amy Gower指出，中東沖突導(dǎo)致能源價(jià)格上漲，并削弱了市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期。在這種背景下，黃金未能像傳統(tǒng)避險(xiǎn)資產(chǎn)那樣持續(xù)走強(qiáng)并不令人意外。

她表示：“黃金對貨幣政策的敏感性已經(jīng)成為當(dāng)前最重要的價(jià)格驅(qū)動因素。這種影響已經(jīng)蓋過了黃金傳統(tǒng)的避險(xiǎn)屬性，并削弱了其對地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和通脹風(fēng)險(xiǎn)的對沖能力。”

她進(jìn)一步指出，黃金價(jià)格不僅反映某一事件本身的影響，更重要的是反映事件發(fā)生后市場對政策反應(yīng)的預(yù)期。

隨著油價(jià)上漲推高通脹壓力，美聯(lián)儲不得不重新評估其寬松政策路徑。市場也因此逐漸排除了今年降息的可能性，而這成為近期壓制黃金表現(xiàn)的重要原因之一。

摩根士丹利仍押注未來降息支撐金價(jià)

盡管市場近期重新調(diào)整降息預(yù)期，但摩根士丹利依然預(yù)計(jì)美聯(lián)儲未來仍會降息，而這將重新利好黃金市場。

Amy Gower表示，黃金未來仍將高度受到實(shí)際收益率走勢影響，但該行認(rèn)為金價(jià)依然存在進(jìn)一步上漲空間。

摩根士丹利目前預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲將在2027年1月進(jìn)行一次降息，并在2027年3月再次降息。

Gower認(rèn)為，這種政策轉(zhuǎn)向?qū)⒅匦麓碳?a href="http://www.11d15c.cn/gold_etf.html" target="_blank">黃金ETF資金流入，因?yàn)镋TF投資需求通常對美聯(lián)儲政策信號高度敏感。

她指出，目前黃金走勢正重新與實(shí)際利率建立更強(qiáng)關(guān)聯(lián)，而實(shí)際收益率下降通常有利于黃金上漲。

美伊局勢仍是黃金市場最大變量

摩根士丹利指出，當(dāng)前黃金市場波動高度依賴中東局勢發(fā)展。

此前，美國總統(tǒng)特朗普表示，美伊之間在達(dá)成長期和平協(xié)議方面已取得“重大進(jìn)展”。

市場分析人士普遍認(rèn)為，如果中東危機(jī)能夠較快結(jié)束，全球經(jīng)濟(jì)有望逐步擺脫當(dāng)前能源供應(yīng)危機(jī)帶來的壓力。

不過，Amy Gower警告稱，如果戰(zhàn)爭持續(xù)時(shí)間進(jìn)一步拉長，黃金未必一定受益。

她表示，如果市場開始預(yù)期美聯(lián)儲將長期維持高利率，甚至重新考慮加息，那么黃金價(jià)格反而可能面臨壓力。

與此同時(shí)，即便最終達(dá)成和平協(xié)議，黃金上漲空間也可能受到限制，因?yàn)楫?dāng)前金價(jià)已經(jīng)處于高位，高價(jià)格本身可能抑制ETF、央行以及消費(fèi)者的進(jìn)一步買盤需求。

當(dāng)前現(xiàn)貨黃金價(jià)格上漲，目前暫報(bào)4709.02美元/盎司，漲幅0.23%，最高上探4720.82美元/盎司，最低觸及4684.77美元/盎司。今日現(xiàn)貨黃金下方關(guān)注4670美元或4630美元附近支撐;上方關(guān)注4730美元或4780美元附近阻力。