在伯南克對美國經(jīng)濟(jì)與QE政策表態(tài)后，黃金承受的利空打壓力度有所減輕，同時(shí)，強(qiáng)勁依舊的黃金現(xiàn)貨購買需求又促使黃金迎來短線反彈機(jī)會(huì)。

QE退出預(yù)期明確后，美國金融系統(tǒng)穩(wěn)定性受到影響，多種資產(chǎn)價(jià)格快速下行，且有向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)傳遞的跡象，這一點(diǎn)已在美國近期公布的新房開工數(shù)據(jù)中有所體現(xiàn)。出于對美國復(fù)蘇受到影響的擔(dān)憂，近期伯南克多次出面安撫市場情緒，其主要觀點(diǎn)有：市場過于樂觀地估計(jì)了美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇形勢；美聯(lián)儲(chǔ)沒有制訂明確的QE退出計(jì)劃表；7%的失業(yè)率數(shù)據(jù)只是QE退出的門檻值，而非激發(fā)條件；QE退出要視經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況而定，甚至不排除擴(kuò)大購債計(jì)劃的可能；QE將在年內(nèi)開始退出，并于2014年中期結(jié)束。

在伯南克表態(tài)之后，黃金市場心態(tài)正在戲劇性地轉(zhuǎn)變著。黃金在經(jīng)歷前期的快速下跌之后，做空動(dòng)能明顯減弱，空方有獲利了結(jié)的需求；而伯南克看似鴿派的表態(tài)又激發(fā)了市場多頭反攻的熱情，抄底資金蠢蠢欲動(dòng)。此消彼長，黃金市場多頭重回主動(dòng)，在多空雙方角力的作用下，黃金價(jià)格短期內(nèi)仍存在反彈動(dòng)能。

在十年牛市中，黃金總需求結(jié)構(gòu)發(fā)生了明顯變化。黃金首飾需求在2009年及之后明顯下滑，同時(shí)黃金凈投資與金條囤積分別在2009年與2011年達(dá)到峰值。2011年之后，黃金的凈投資與金條囤積需求之和開始下滑，而黃金的首飾需求增長尚不足以彌補(bǔ)這一缺口。在可預(yù)計(jì)的將來，黃金的投資需求仍將逐步下滑，以黃金投資需求的風(fēng)向標(biāo)黃金ETF——SPDR為例，其黃金持倉連創(chuàng)近4年來新低，自6月19日以來，一直低于1000噸。而隨著黃金價(jià)格的下跌，黃金首飾需求將重回強(qiáng)勢，未來黃金價(jià)格的走勢，很大程度上取決于黃金首飾需求增長能否彌補(bǔ)投資需求下降的缺口。在黃金總需求結(jié)構(gòu)調(diào)整之際，黃金價(jià)格將迎來重估。

習(xí)慣了黃金牛市的消費(fèi)者已形成了抄底思維，黃金價(jià)格的快速下跌總會(huì)引來現(xiàn)貨市場的瘋狂搶購，在黃金價(jià)格大幅下跌之后，來自現(xiàn)貨市場的需求總是非常強(qiáng)勁。黃金價(jià)格的持續(xù)下跌將改變消費(fèi)心理，隨著金價(jià)的長期弱勢，黃金消費(fèi)需求有望回歸理性。缺乏持續(xù)利空的情況下，現(xiàn)貨需求是激發(fā)階段性反彈的重要力量。

近期，多空心態(tài)的變化與現(xiàn)貨市場的強(qiáng)勁表現(xiàn)有利于黃金市場延續(xù)反彈行情。同時(shí)，我國貴金屬夜盤的推出激發(fā)了投資者的參與熱情，在夜盤推出后，貴金屬交易量與持倉量均大幅提升，現(xiàn)貨的強(qiáng)勁需求將部分地轉(zhuǎn)化為期貨買方需求，而這又是黃金反彈中不容忽視的動(dòng)力。

但短線反彈并不意味著黃金會(huì)重回牛市，在美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇與QE退出預(yù)期明確的背景下，市場對黃金的投資興趣正在減弱。未來的幾年內(nèi)，黃金價(jià)格或?qū)⒄鹗幭滦校?980年至21世紀(jì)初的黃金價(jià)格走勢也許就是黃金未來幾年走勢的鏡像。

黃金白銀熱點(diǎn)詞：紙黃金價(jià)格 紙黃金價(jià)格走勢圖 工行紙黃金價(jià)格走勢圖 建行紙黃金價(jià)格走勢圖 中行紙黃金價(jià)格走勢圖