要是預期中的刺激計劃未能實現(xiàn)，而美聯(lián)儲已經(jīng)開始貨幣緊縮，這會產(chǎn)生極大的負能量，結(jié)果將會出現(xiàn)經(jīng)濟衰退，或者是股市大幅回調(diào)，這種情況會使得美聯(lián)儲被迫選擇降息。預計美聯(lián)儲明年3月將會升息，之后又發(fā)現(xiàn)形勢不對，很快選擇降低利率。分析認為：特朗普經(jīng)濟刺激措施將推動美國經(jīng)濟增長，但很可能以美元和全球穩(wěn)定性為代價，因為他的政策可能顯著提升美國債務(wù)負擔，讓美聯(lián)儲難以維持加息計劃，這將利好黃金價格。

2.全球危機和金融環(huán)境阻撓加息

就全球經(jīng)濟和金融環(huán)境而言，歐洲的危機還在持續(xù)發(fā)酵。英國“脫歐”的影響尚未擺脫，法國的大選又加劇了不確定性。還有民粹主義的抬頭等風險事件，對于歐洲金融和經(jīng)濟都會產(chǎn)生重大影響。除歐洲之外，其他新興市場都未顯示出明顯的經(jīng)濟增長加快的跡象。而中國在供給側(cè)改革的推動下，經(jīng)濟增長出現(xiàn)企穩(wěn)的跡象，但今年的下行壓力依然存在。

美國經(jīng)濟

考慮到全球經(jīng)濟聯(lián)動性的因素，任何國家加息只會令這個全球經(jīng)濟增添更多不確定性，自金融危機之后，美國經(jīng)濟經(jīng)歷了長期的寬松政策，現(xiàn)已逐漸實現(xiàn)復蘇，失業(yè)率也恢復到較合理的水平。美國政府的決策機制很大程度上制衡了過激的財政刺激和大規(guī)模基建。同時，制造業(yè)的回流并不取決于政治，而更多地取決于市場，在美國當前的環(huán)境下，大幅降低成本的可能性是很低的。

分析指出：若美國希望制造業(yè)和經(jīng)濟回升，那么采用多次加息提高利率的方式很難為企業(yè)融資帶來更好的環(huán)境。從中長期角度看，美國加息三次的計劃實現(xiàn)可能性并不大，加之全球金融環(huán)境不確定性加劇，這無疑給黃金價格帶來了有力支撐。