上周黃金強(qiáng)勢(shì)反攻，主要受美元全面走軟以及歐洲政治局勢(shì)的不穩(wěn)定性影響。英國首相特雷莎·梅竭力爭取的脫歐協(xié)議內(nèi)容，引發(fā)內(nèi)閣成員不滿相繼辭職。與此同時(shí)，意大利預(yù)算僵局依舊持續(xù)，意大利重新提交歐盟的2019年預(yù)算草案維持明年經(jīng)濟(jì)增長和赤字預(yù)估不變，僅僅調(diào)降了公共債務(wù)預(yù)估。

除此之外，上周多位美聯(lián)儲(chǔ)（FED）官員發(fā)表講話，其中美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾意外發(fā)表謹(jǐn)慎言論，強(qiáng)調(diào)美國經(jīng)濟(jì)可能遭遇的阻力，為美聯(lián)儲(chǔ)在明年某一時(shí)間暫停升息埋下了伏筆，市場多家知名投行開始警告美元漲勢(shì)恐見頂。受此影響，美元遭遇猛烈拋售，這進(jìn)一步助長了黃金的強(qiáng)勢(shì)。

歐洲的兩大政治風(fēng)險(xiǎn)也令市場醞釀避險(xiǎn)情緒 黃金成為最大受益者

1.英國脫歐前景仍是未知數(shù)

由于市場對(duì)英國脫歐的擔(dān)憂不斷升級(jí)，拖累歐洲股市，短期內(nèi)也對(duì)黃金構(gòu)成支撐。

上周早些時(shí)候英國首相特雷莎·梅向內(nèi)閣提交了一份英國脫歐協(xié)議草案。在英國政府兩名高級(jí)官員辭職后，這份草案遭到了一些嚴(yán)厲的批評(píng)。隨著國會(huì)議員呼吁對(duì)其進(jìn)行信任投票，梅的領(lǐng)導(dǎo)地位也面臨越來越大的威脅。

周三（11月14日）經(jīng)過5個(gè)小時(shí)的努力后，分裂的內(nèi)閣支持特雷莎·梅頗具爭議的英國脫歐計(jì)劃，但這隨后導(dǎo)致許多高級(jí)閣員——包括脫歐大臣拉布辭職，特雷莎·梅周四面臨國會(huì)議員和記者的質(zhì)詢。

與此同時(shí)，幾位國會(huì)議員已經(jīng)提交對(duì)特雷莎·梅作為首相和共和黨領(lǐng)導(dǎo)人的不信任信函，提高了提前大選的可能性。

即便特雷莎·梅通過了潛在的信任投票，如果英國議會(huì)在12月初投票反對(duì)通過歐盟退出協(xié)議草案，英鎊也可能會(huì)急劇下挫，隨后政府只能在約21天的時(shí)間內(nèi)再次提出新的計(jì)劃，這令無協(xié)議脫歐的結(jié)果更可能出現(xiàn)。若確實(shí)如此，則黃金將成為這場“政治博弈”中最大的受益者。然而，如果議會(huì)通過該法案，則將令市場風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，屆時(shí)黃金將遭受沉重打壓。

2.意大利預(yù)算仍是困局

此前報(bào)道稱意大利的2019年財(cái)政預(yù)算計(jì)劃被歐盟退回重寫。然而，意大利上周重新提交的草案顯示，其對(duì)明年經(jīng)濟(jì)增長和赤字預(yù)估與上月被否的內(nèi)容一致，僅僅調(diào)降了公共債務(wù)預(yù)估，恐怕將使意大利和歐盟陷入長期對(duì)峙。

有消息稱，歐盟可能很快就會(huì)啟動(dòng)紀(jì)律程序，最終或祭出高額罰款、凍結(jié)撥款資金給意大利、甚至意大利發(fā)行新主權(quán)債需接受歐盟監(jiān)督等結(jié)果。

對(duì)此，意大利副總理兼內(nèi)政部薩爾維尼16日表示，意大利人民不會(huì)接受歐盟針對(duì)意大利2019年預(yù)算案的任何懲戒措施。薩爾維尼對(duì)媒體說，歐盟啟動(dòng)制裁程序的想法是荒謬的。如果歐盟處罰意大利，6000萬意大利人民會(huì)奮起抗?fàn)?，最終他們會(huì)發(fā)現(xiàn)歐盟所受到的損害將遠(yuǎn)超過意大利。

任何制裁意大利的決策，都必須考量到對(duì)明年5月歐洲議會(huì)選舉的政治影響。歐盟官員曾表示，如果無法在歐洲議會(huì)選舉前做出制裁決定，那么可能予以擱置。

國際貨幣基金組織(IMF)警告稱，意大利的財(cái)政刺激計(jì)劃將使該國容易受到利率上升的沖擊，可能最終使其陷入經(jīng)濟(jì)衰退。

如果本周意大利預(yù)算局勢(shì)緩和，則黃金將遭受打壓。而若意大利和歐盟之間的沖突升級(jí)，預(yù)算問題依舊懸而未決，則黃金將獲得避險(xiǎn)買盤提振而大幅飆漲。