該行首席全球市場策略師Hooper表示，當我們尋求避險時，黃金表現優于大盤。然而，“明年它將不會是表現最強勁的資產之一。股票、房地產和工業金屬的表現將會更好?！?/p>

但據加貝利黃金基金(Gabelli Gold Fund)分析師Chris Mancini的說法，如果2020年經濟疲軟，股市將會下跌，美聯儲可能會恢復降息，從而提振非孳息的黃金。

由于經濟增長惡化，通脹率低于目標水平，美聯儲在7月至10月間將利率下調了0.75個百分點，并暗示將暫停寬松政策。官員們將于周三舉行今年的最后一次政策會議。

盡管多數人認為美聯儲將長期按兵不動，但也有持不同意見的人。據法國巴黎銀行(BNP Paribas SA)說，預計明年上半年還將有兩次降息。該行本月表示，低收益環境、美元預期走軟以及可能的通貨再膨脹政策將繼續支撐黃金。

各國政府購買黃金已成為需求的一個重要支柱，其中包括中國的購買行為。高盛表示，各國央行正在消耗全球五分之一的黃金供應，這表明它們正在減少對美元的依賴，并支持它們持有黃金。

高盛全球大宗商品研究主管Jeff Currie表示，“與債券相比，我更喜歡黃金，因為這些債券不會反映去美元化。”

至少在短期內，有些人持謹慎態度。荷蘭銀行策略師Georgette Boele表示，盡管長期前景看好，但預計明年第一季度金價平均為每盎司1,400美元。花旗集團認為，如果風險資產繼續上漲，投資者應該在金價下跌時買進，目標是在2020年底前達到新的周期性高點。

高盛分析師在一份報告中表示，“在投資組合中，黃金不能完全取代政府債券，但將部分正常的債券敞口重新配置為黃金的理由和以往一樣充分?！薄拔覀內哉J為黃金價格上漲是出于對周期后期的擔憂，而政治不確定性的加劇可能會支持對作為防御性資產的黃金的投資需求?！?/p>