周五(3月18日)現(xiàn)貨黃金回吐大部分漲幅，當(dāng)日最高觸及1944.96美元，收盤在1921.20美元，全日跌幅-1.10%，從1945美元回落至1925美元一線。

由于俄羅斯全面襲擊烏克蘭推動(dòng)的避險(xiǎn)需求短暫消退，金價(jià)今日小幅下跌。隨著戰(zhàn)爭(zhēng)進(jìn)入第四周，俄羅斯軍隊(duì)在烏克蘭城市的推進(jìn)似乎停滯。西方官員對(duì)媒體表示，烏克蘭當(dāng)?shù)鼐謩?shì)沒(méi)有發(fā)生巨大變化，烏克蘭抵抗俄羅斯的行動(dòng)使局面陷入僵持。在俄羅斯和烏克蘭談判代表連續(xù)第四天進(jìn)行會(huì)談后，雙方發(fā)出的信息表明，離達(dá)成協(xié)議仍有一定距離。另外，俄羅斯發(fā)言人佩斯科夫稱，俄羅斯代表團(tuán)準(zhǔn)備進(jìn)行24小時(shí)的談判，基輔卻沒(méi)有那么熱情。烏克蘭外長(zhǎng)則稱，烏克蘭準(zhǔn)備繼續(xù)外交努力，以停止俄羅斯的軍事行動(dòng)。

另一方面，盡管美聯(lián)儲(chǔ)的一系列操作以及數(shù)據(jù)的表現(xiàn)良好，令多頭有所擔(dān)憂，但地緣局勢(shì)的不明朗使得市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒未顯著緩解，通脹預(yù)期居高不下，也有望給金價(jià)進(jìn)一步震蕩反彈提供機(jī)會(huì)。市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注經(jīng)濟(jì)逆風(fēng)給金價(jià)帶來(lái)的各種支持力量，包括俄烏沖突衍生的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、依然深陷負(fù)值的實(shí)質(zhì)利率，以及投資者設(shè)法回避更高的利率和較差的債券回報(bào)率。一些大宗商品策略師預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)升息實(shí)際上對(duì)黃金有利，因?yàn)榇饲暗囊恍┥⒅芷谥瘟私饍r(jià)。

短期來(lái)看，避險(xiǎn)情緒為貴金屬帶來(lái)的支撐可能會(huì)逐漸轉(zhuǎn)弱，黃金或再度回歸通脹預(yù)期-名義利率-實(shí)際利率的邏輯線條。若俄烏沖突緩解，黃金會(huì)有一輪回調(diào)動(dòng)作，市場(chǎng)就會(huì)轉(zhuǎn)移通脹預(yù)期身上，從而去支撐黃金的上漲。

黃金在周線走勢(shì)一波沖高跳水之后開(kāi)始走出短期的見(jiàn)頂跡象，大概率會(huì)重新走到前期的寬幅震蕩區(qū)間之內(nèi)，不排除價(jià)格重回1850一帶的可能。當(dāng)前黃金還是下跌走勢(shì)，周四反彈后最終遇阻再次回落，經(jīng)過(guò)大跌后黃金大概率會(huì)開(kāi)啟調(diào)整震蕩走勢(shì)，但空頭不變，當(dāng)前的關(guān)鍵壓力是1950位置，此位置下就是空頭跌勢(shì)。

來(lái)源：中國(guó)銀行廣東省分行 王琳