周四(09月18日)歐盤時段，黃金期貨價格震蕩下跌，目前暫交投于823.60元/克，跌幅0.99%，今日黃金期貨價格開盤報832.80元/克，最高上探837.00元/克，最低觸及822.00元/克。

美元與國債市場的連鎖反應：支撐黃金回調的宏觀推手

美聯儲降息的漣漪迅速波及美元和國債市場，間接放大黃金的壓力。美元指數周三先抑后揚，收報97.00，上漲0.4%，兌歐元匯率一度跌至四年低點后逆轉。鮑威爾的講話為美元提供了支撐，因為“逐次會議決策”暗示美聯儲不會過度寬松，這緩解了市場對美元長期走低的擔憂。

美國銀行投資級銷售主管Blair Shwedo指出，風險資產和國債正鎖定美聯儲今年再降息兩次的預期，但全球經濟增長的黯淡敘事(如加拿大央行同步降息，加元走軟0.2%)讓美元相對堅挺。Monex USA交易主管Juan Perez補充道，美元不一定會完全下挫，因為“全球增長的整體敘事并不樂觀，并不是其他國家都在表現得特別出色。”

與此同時，美國國債收益率震蕩走高，10年期國債收益率從盤中低點反彈，尾盤上漲6個基點至4.091%，創下近一周新高，漲幅約1.5%。

F.L.Putnam投資管理公司首席市場策略師Ellen Hazen解讀道，聯儲更看重勞動力市場而非通脹上升，這為寬松政策鋪路，但鮑威爾講話后收益率逆轉，反映市場對就業下行風險的權衡。收益率曲線的兩年期與10年期利差擴大至正52.3個基點，暗示經濟預期趨穩;10年期TIPS損益平衡收益率報2.383%，市場預計未來10年平均通脹率約2.4%。這些變化讓持有黃金的機會成本隱現上升，促使投資者鎖定利潤，推動金價回調。

黃金期貨價格下跌，目前暫交投于823.60元/克，跌幅0.99%，最高上探837.00元/克，最低觸及822.00元/克。黃金期貨走勢上方阻力關注835-838，下方支撐看810-820。