周一(12月01日)歐盤時段，黃金期貨價格上漲，目前暫交投于957.40元/克，漲幅0.98%，今日黃金期貨價格開盤報946.20元/克，最高上探962.20元/克，最低觸及756.40元/克。

美聯儲政策重定價成主要推動力

黃金市場呈現相似走勢。現貨黃金持續在50%回撤位(4133.95美元/盎司)上方運行，交易員押注12月降息概率升至85%——較一周前的50%大幅提升。美聯儲理事沃勒、紐約聯儲主席威廉姆斯釋放鴿派信號，疊加美國一系列疲軟經濟數據，加速了這一重新定價過程。收益率下行與美元走弱是金屬價格的經典支撐因素，而白銀漲幅超越黃金，這是市場信心增強時的典型表現。

美元本周有望創下7月末以來的最大單周跌幅，這使得貴金屬對海外買家而言更具性價比，為已然強勁的買盤再添動力。

工業需求構成結構性支撐

這是白銀與黃金的核心差異所在。預計今年白銀工業加工需求將增長3%，用量有望首次突破7億盎司。太陽能產業是主要驅動力——每塊太陽能電池板需消耗15至25克白銀，而全球太陽能裝機容量持續刷新紀錄。電動汽車行業進一步擴大需求，隨著產業規模化發展，每輛電動汽車的用銀量高達50克。

與此同時，2020年以來全球白銀礦產產量年均萎縮0.9%，較2016年累計下降約7%，市場正迎來連續第五年供應短缺。這并非周期性波動，而是結構性供應緊張。實物需求方難以承受等待成本，這也是逢低買盤持續涌現的關鍵原因 本月的意外變量來自中國。上海期貨交易所白銀庫存降至十年低點，10月出口量突破660噸創紀錄，國內庫存消耗緩解了倫敦市場的供應壓力。上海市場轉入現貨溢價結構，這是短期供應緊張的經典信號。稅收政策調整推動部分零售需求轉向白銀，為本已緊張的全球市場再添熱度。

黃金期貨價格上漲，目前暫交投957.40元/克，漲幅0.98%，最最高上探962.20元/克，最低觸及756.40元/克。黃金期貨走勢上方阻力關注955-965，下方支撐看750-755。