周五(02月27日)歐盤時(shí)段，黃金期貨價(jià)格震蕩上漲，目前暫交投于1145.55元/克，漲幅0.09%，今日黃金期貨價(jià)格開盤報(bào)1139.01元/克，最高上探1147.29元/克，最低觸及1134.14元/克。

市場(chǎng)在中東地緣局勢(shì)與美國(guó)貿(mào)易政策不確定性之間權(quán)衡，投資者普遍選擇在美伊第三輪間接核談判結(jié)果出爐前暫時(shí)觀望，以評(píng)估潛在協(xié)議是否可能緩和地緣風(fēng)險(xiǎn)并削弱避險(xiǎn)需求。

美市盤中，現(xiàn)貨黃金短線一度急跌超40美元至5130.11美元/盎司低點(diǎn)，但隨后很快自低位反彈超50美元至5190美元上方。近期黃金已連續(xù)走強(qiáng)，過(guò)去六個(gè)交易日累計(jì)上漲接近6%，維持在5160美元一線高位震蕩。其他貴金屬方面，周四走勢(shì)普遍承壓：現(xiàn)貨白銀下跌2.8%至86.94美元/盎司;現(xiàn)貨鉑金下跌1.6%至2249.40美元/盎司;現(xiàn)貨鈀金下跌1.6%至1766.95美元/盎司。

整體來(lái)看，在重大地緣與政策事件落地前，貴金屬市場(chǎng)短線更可能維持高位雙向震蕩格局，后續(xù)波動(dòng)方向仍將取決于美伊談判進(jìn)展、美國(guó)關(guān)稅政策細(xì)節(jié)以及美聯(lián)儲(chǔ)政策路徑與美元走勢(shì)的共同作用。

市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在瑞士日內(nèi)瓦舉行的第三輪美伊間接核談。伊朗方面釋放出一定靈活信號(hào)，談判在外部壓力升溫的背景下推進(jìn);與此同時(shí)，美國(guó)在中東地區(qū)的軍事部署動(dòng)向引發(fā)市場(chǎng)敏感神經(jīng)。作為斡旋方的阿曼也表示希望雙方在本輪談判中取得更多實(shí)質(zhì)進(jìn)展。另?yè)?jù)報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)特朗普為談判設(shè)置了3月1日至6日的“窗口期”，并警告若未能達(dá)成協(xié)議將考慮采取軍事行動(dòng)，令局勢(shì)走向更添不確定性。

一名伊朗高級(jí)官員表示，若美方能夠?qū)ⅰ昂藛?wèn)題與非核問(wèn)題”區(qū)分處理，美伊或有望形成協(xié)議框架。他稱，第三輪談判期間仍有關(guān)鍵分歧亟待彌合，并強(qiáng)調(diào)談判“緊張且嚴(yán)肅”，顯示雙方在核心議題上仍處于高壓拉鋸階段。

據(jù)黎巴嫩電視臺(tái)Al-Mayadeen最新報(bào)道，有消息稱談判出現(xiàn)了積極跡象，談判有可能將延長(zhǎng)至明天。伊朗方面在鈾濃縮問(wèn)題上表現(xiàn)出了很大的靈活性，而美國(guó)方面尚未同意完全解除對(duì)伊朗的制裁。

與此同時(shí)，美方立場(chǎng)被曝更趨強(qiáng)硬。據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》周二報(bào)道，美方在本輪談判中可能提出更高門檻的要求，雙方分歧仍然巨大。報(bào)道援引美方官員稱，美方談判代表預(yù)計(jì)將明確提出，伊朗必須拆除其位于福爾道、納坦茲和伊斯法罕的主要核設(shè)施，并將剩余濃縮鈾運(yùn)往美國(guó)。報(bào)道還稱，美方將堅(jiān)持任何核協(xié)議需“永久有效”，而非像2015年伊核協(xié)議那樣部分限制條款隨時(shí)間逐步到期;美方同時(shí)強(qiáng)調(diào)伊朗不得進(jìn)行任何鈾濃縮活動(dòng)，但談判團(tuán)隊(duì)或在特定條件下允許伊朗重啟德黑蘭核反應(yīng)堆，以處理極低豐度濃縮鈾并滿足醫(yī)療用途需求。本輪談判預(yù)計(jì)將繼續(xù)聚焦核武器相關(guān)議題，博弈強(qiáng)度不減。

在安全層面，緊張信號(hào)亦在釋放。福克斯新聞援引多名美國(guó)官員稱，美國(guó)海軍第五艦隊(duì)位于巴林的總部已縮減至“關(guān)鍵任務(wù)”級(jí)別編制，目前僅剩不足100名人員，此舉被視為在潛在對(duì)伊朗采取軍事行動(dòng)前的預(yù)防性安排。報(bào)道稱，在去年6月“午夜鐵錘”行動(dòng)啟動(dòng)前，第五艦隊(duì)總部也曾進(jìn)行過(guò)類似撤離。上述動(dòng)向疊加談判不確定性，使市場(chǎng)對(duì)中東局勢(shì)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)保持高度警惕。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)顯示，貴金屬短線仍面臨關(guān)鍵阻力考驗(yàn)。FOREX.com市場(chǎng)分析師Razan Hilal在報(bào)告中指出，黃金和白銀近期分別嘗試突破5200美元與90美元的阻力位，但本周迄今未能有效站穩(wěn)，若短期內(nèi)地緣局勢(shì)出現(xiàn)“近端協(xié)議”跡象，金銀可能面臨回撤風(fēng)險(xiǎn)。

不過(guò)，也有分析認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)因素的“存量不確定性”仍足以支撐金價(jià)中期偏強(qiáng)。Zaner Metals副總裁兼高級(jí)金屬策略師Peter Grant表示，市場(chǎng)高度關(guān)注第三輪談判將如何演變，但即便如此，“當(dāng)下仍存在足夠多的不確定性”。他預(yù)計(jì)金價(jià)仍有望進(jìn)一步上探5340.72美元，隨后看向5400美元關(guān)口，但短期回調(diào)仍可能發(fā)生。由于黃金不產(chǎn)生利息收益，在地緣沖突與經(jīng)濟(jì)前景不明朗時(shí)期，往往被視為重要的避險(xiǎn)與保值資產(chǎn)。

除地緣因素外，美國(guó)貿(mào)易政策同樣成為推升黃金風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)的重要變量。美國(guó)貿(mào)易代表格里爾周三表示，針對(duì)部分國(guó)家的美國(guó)關(guān)稅稅率可能從新近實(shí)施的10%上調(diào)至15%或更高，但未點(diǎn)名具體對(duì)象，也未披露更多細(xì)節(jié)。相關(guān)表態(tài)疊加此前的政策推進(jìn)，使全球貿(mào)易摩擦預(yù)期再度升溫，市場(chǎng)對(duì)“新一輪關(guān)稅不確定性”的再定價(jià)仍在進(jìn)行。

宏觀層面，上周美國(guó)申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)金的人數(shù)增幅低于預(yù)期，這表明裁員情況仍處于較低水平。美國(guó)至2月21日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)增加4000人，達(dá)到21.2萬(wàn)人，預(yù)測(cè)中值為21.5萬(wàn)人。此次調(diào)查期間包含了總統(tǒng)日假期。續(xù)請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至183萬(wàn)。

節(jié)假日前后的申請(qǐng)數(shù)據(jù)可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)。不過(guò)，目前的首次申請(qǐng)失業(yè)救濟(jì)人數(shù)相對(duì)較低，這與近期其他數(shù)據(jù)所顯示的勞動(dòng)力市場(chǎng)有所穩(wěn)定的情況相吻合。2月份的就業(yè)報(bào)告將于3月6日公布，該報(bào)告將有助于政策制定者評(píng)估1月份強(qiáng)勁的就業(yè)增長(zhǎng)和失業(yè)率下降是否只是暫時(shí)的變化，還是持續(xù)改善的跡象。

在此背景下，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期仍相對(duì)一致，整體仍傾向于定價(jià)兩次降息。與此同時(shí)，美元指數(shù)周四小幅走弱(回吐前一日跌幅后繼續(xù)下探)，也為金價(jià)提供一定支撐。

全年表現(xiàn)方面，黃金年內(nèi)累計(jì)漲幅約20%，此前在1月下旬觸及約5595美元的歷史高位后曾出現(xiàn)兩日快速回撤，但隨后重新站上5000美元關(guān)口并企穩(wěn)。分析人士認(rèn)為，持續(xù)的地緣緊張與貿(mào)易摩擦預(yù)期為黃金多頭提供了新的動(dòng)能，市場(chǎng)“去美元化/美元購(gòu)買力走弱”的長(zhǎng)期交易邏輯再度強(qiáng)化，促使部分資金從美元與美債等資產(chǎn)轉(zhuǎn)向黃金等實(shí)物與替代性資產(chǎn)。

黃金期貨價(jià)格上漲，目前暫交投1145.55元/克，漲幅0.09%，最高上探1147.29元/克，最低觸及1134.14元/克。黃金期貨走勢(shì)上方阻力關(guān)注1145-1150，下方支撐看1020-1030。