周一(03月16日)亞盤時(shí)段，現(xiàn)貨黃金價(jià)格短線上漲，最新金價(jià)報(bào)5013.62美元/盎司，漲幅0.33%，現(xiàn)貨黃金開盤報(bào)4997.16美元/盎司，最高上探5030.41美元/盎司，最低觸及4981.94美元/盎司。

伊朗戰(zhàn)爭(zhēng)引爆能源危機(jī)，通脹擔(dān)憂蓋過一切

中東戰(zhàn)火的升級(jí)，更是讓黃金的傳統(tǒng)避險(xiǎn)屬性陷入兩難。特朗普總統(tǒng)在宣布對(duì)受制裁俄羅斯石油實(shí)施30天部分豁免后，隨即放話稱美國(guó)將在“未來一周內(nèi)”對(duì)伊朗發(fā)動(dòng)“非常嚴(yán)厲的打擊”。這場(chǎng)已持續(xù)近三周的美以對(duì)伊戰(zhàn)爭(zhēng)，已造成超過2000人死亡，霍爾木茲海峽幾乎陷入停滯——全球五分之一石油運(yùn)輸要道被封鎖，導(dǎo)致史上最大規(guī)模的石油供應(yīng)中斷。布倫特原油期貨自沖突爆發(fā)以來累計(jì)上漲近40%，周五雖小幅回落，但本周仍有望收漲。

油價(jià)的飆升直接推高了全球通脹預(yù)期。富國(guó)銀行宏觀策略師指出，短期內(nèi)美元短期利率可能繼續(xù)隨能源價(jià)格波動(dòng)，而若沖突持續(xù)，市場(chǎng)焦點(diǎn)將從通脹轉(zhuǎn)向經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)擔(dān)憂。美國(guó)Guggenheim Investments經(jīng)濟(jì)學(xué)家Matt Bush也提醒，雖然能源價(jià)格需要持續(xù)大幅上漲數(shù)月才能實(shí)質(zhì)影響核心通脹，但勞動(dòng)力市場(chǎng)本已脆弱，油價(jià)沖擊可能同時(shí)拖累經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。美聯(lián)儲(chǔ)的雙重使命——控通脹與穩(wěn)就業(yè)——都將受到挑戰(zhàn)，這讓政策制定者更加謹(jǐn)慎。

有趣的是，盡管黃金傳統(tǒng)上是對(duì)沖通脹和不確定性的首選工具，但在當(dāng)前環(huán)境下，高油價(jià)帶來的“滯脹”恐懼卻反而壓制了金價(jià)。因?yàn)橥顿Y者更傾向于持有收益率更高的美元資產(chǎn)，而非不生息的黃金。甚至有分析師警告，如果油價(jià)繼續(xù)創(chuàng)新高，金價(jià)有可能進(jìn)一步回撤至4200美元附近。

債券收益率波動(dòng)加劇，美聯(lián)儲(chǔ)“鷹派”信號(hào)清晰

美國(guó)債市的表現(xiàn)同樣印證了市場(chǎng)的謹(jǐn)慎情緒。上周五美國(guó)公債收益率漲跌不一：兩年期收益率下跌3個(gè)基點(diǎn)至3.732%，而10年期收益率小幅上升至4.283%，盤中一度觸及一個(gè)半月高點(diǎn)。PCE數(shù)據(jù)雖略微緩解了部分擔(dān)憂，但油價(jià)引發(fā)的通脹不安仍主導(dǎo)市場(chǎng)。

本周交易員將密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)周三會(huì)議后的鮑威爾講話，以及最新的利率預(yù)測(cè)更新。富國(guó)銀行認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)比市場(chǎng)預(yù)期更“鷹派”的門檻其實(shí)并不高，這意味著降息路徑被進(jìn)一步拉長(zhǎng)。

與此同時(shí)，歐洲央行周四也將召開會(huì)議。油價(jià)飆升可能促使其考慮加息，但經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)在能源進(jìn)口依賴型經(jīng)濟(jì)體收緊政策仍持謹(jǐn)慎態(tài)度——畢竟，高能源成本已開始拖累歐元區(qū)和日本的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，歐元、日元等能源敏感貨幣已明顯承壓。

專家觀點(diǎn)分歧與市場(chǎng)情緒：短期承壓，長(zhǎng)期仍存希望

在這一復(fù)雜環(huán)境下，市場(chǎng)人士意見出現(xiàn)明顯分歧。RJO Futures高級(jí)商品經(jīng)紀(jì)人Daniel Pavilonis認(rèn)為，黃金和白銀短期將繼續(xù)跟隨股票走勢(shì)，而股票與國(guó)債收益率呈反向關(guān)系。只要能源價(jià)格推動(dòng)收益率上升，金屬價(jià)格就將承壓。他甚至直言，中東局勢(shì)的發(fā)展——是否會(huì)有更多海軍護(hù)航、印度油輪能否持續(xù)通過霍爾木茲海峽——將成為關(guān)鍵轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

Kitco News上周黃金調(diào)查顯示，華爾街分析師中40%看漲、40%看跌、20%中性;散戶投資者則相對(duì)樂觀，63%預(yù)期本周上漲。獨(dú)立交易員Tai Wong也強(qiáng)調(diào)，盡管短期受美元和戰(zhàn)爭(zhēng)影響，金價(jià)持續(xù)下探，但長(zhǎng)期資產(chǎn)配置邏輯依然堅(jiān)定看漲。迪拜黃金流出已部分重啟，也暗示實(shí)物需求并未完全枯竭。

當(dāng)前現(xiàn)貨黃金價(jià)格上漲，目前暫報(bào)5013.62美元/盎司，漲幅0.33%，最高上探5030.41美元/盎司，最低觸及4981.94美元/盎司。今日現(xiàn)貨黃金下方關(guān)注4955美元或4870美元附近支撐；上方關(guān)注5070美元或5120美元附近阻力。