周三(04月01日)歐盤時(shí)段，現(xiàn)貨黃金價(jià)格上漲，最新金價(jià)報(bào)4708.99美元/盎司，漲幅0.27%，現(xiàn)貨黃金開(kāi)盤報(bào)4694.68美元/盎司，最高上探4722.69美元/盎司，最低觸及4666.44美元/盎司。

在油價(jià)快速上行引發(fā)市場(chǎng)對(duì)通脹再度抬頭的擔(dān)憂之際，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾釋放出相對(duì)溫和的政策信號(hào)，對(duì)市場(chǎng)情緒形成穩(wěn)定作用。鮑威爾表示，當(dāng)前長(zhǎng)期通脹預(yù)期依然保持穩(wěn)定，整體“錨定良好”，并強(qiáng)調(diào)能源價(jià)格上漲帶來(lái)的通脹壓力更多體現(xiàn)在短期層面。長(zhǎng)期通脹預(yù)期仍受控制，這一判斷有效緩解了市場(chǎng)對(duì)政策重新轉(zhuǎn)向緊縮的擔(dān)憂。

鮑威爾同時(shí)指出，盡管地緣沖突可能對(duì)通脹和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生一定擾動(dòng)，但政策制定者暫不急于采取行動(dòng)。這一表態(tài)被市場(chǎng)解讀為美聯(lián)儲(chǔ)短期內(nèi)不會(huì)因油價(jià)上漲而加息，從而促使交易員重新調(diào)整利率預(yù)期。受此影響，美國(guó)國(guó)債收益率出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)政策路徑的定價(jià)開(kāi)始向?qū)捤煞较騼A斜。

Evercore分析師克里希納·古哈認(rèn)為，鮑威爾相對(duì)平靜的表態(tài)疊加市場(chǎng)開(kāi)始關(guān)注高油價(jià)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的潛在拖累，正在推動(dòng)利率預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變。市場(chǎng)對(duì)降息的押注明顯高于加息，這成為當(dāng)前資產(chǎn)價(jià)格變化的重要驅(qū)動(dòng)因素之一。

與此同時(shí)，中東局勢(shì)出現(xiàn)階段性緩和跡象，風(fēng)險(xiǎn)情緒有所修復(fù)，美元指數(shù)承壓回落。在“降息預(yù)期升溫+美元走弱”的組合下，黃金價(jià)格獲得支撐并展開(kāi)反彈。然而需要注意的是，本輪上漲更多源于此前情緒壓制后的修復(fù)，而非基本面出現(xiàn)根本性改變。黃金反彈屬于情緒修正而非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)，這一點(diǎn)對(duì)于判斷后續(xù)走勢(shì)至關(guān)重要。

從更深層邏輯來(lái)看，黃金當(dāng)前的核心驅(qū)動(dòng)仍然取決于美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期。若降息預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，將為金價(jià)提供中期支撐;但若通脹數(shù)據(jù)或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)重新走強(qiáng)，導(dǎo)致市場(chǎng)重新定價(jià)政策路徑，則黃金可能再度承壓。

從技術(shù)面來(lái)看，日線級(jí)別黃金整體仍處于高位震蕩結(jié)構(gòu)之中，價(jià)格多次在4800美元附近受阻，顯示上方拋壓較為明顯，而下方4500美元構(gòu)成關(guān)鍵支撐區(qū)域。當(dāng)前價(jià)格運(yùn)行在區(qū)間內(nèi)部，趨勢(shì)尚未明確。動(dòng)能指標(biāo)顯示反彈力度有限，MACD雖有修復(fù)跡象，但尚未形成持續(xù)放量，表明多頭力量仍不足以推動(dòng)趨勢(shì)反轉(zhuǎn);RSI維持在中性區(qū)域，顯示市場(chǎng)處于震蕩格局。

4小時(shí)級(jí)別來(lái)看，短期走勢(shì)呈現(xiàn)反彈修復(fù)結(jié)構(gòu)，價(jià)格沿短期均線逐步抬升，但缺乏強(qiáng)勢(shì)突破動(dòng)能。MACD在零軸附近反復(fù)震蕩，顯示多空分歧明顯;RSI處于50-60區(qū)間，反映市場(chǎng)偏多但不強(qiáng)。若價(jià)格無(wú)法有效突破4800美元阻力，則可能再次回落測(cè)試4500美元支撐，一旦跌破該位置，可能引發(fā)進(jìn)一步下行;反之，若在基本面配合下突破關(guān)鍵阻力，則才可能確認(rèn)趨勢(shì)性反轉(zhuǎn)。 綜合來(lái)看，當(dāng)前黃金技術(shù)結(jié)構(gòu)呈現(xiàn)“高位震蕩+弱反彈”特征，趨勢(shì)未改，反彈有限。

編輯總結(jié)

在油價(jià)上漲帶來(lái)通脹擔(dān)憂的背景下，美聯(lián)儲(chǔ)通過(guò)溫和表態(tài)穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期，使得政策路徑未出現(xiàn)明顯收緊信號(hào)，反而推動(dòng)降息預(yù)期升溫。這一變化對(duì)黃金形成階段性支撐，但從整體來(lái)看，當(dāng)前行情仍屬于情緒修復(fù)而非趨勢(shì)反轉(zhuǎn)。未來(lái)金價(jià)走勢(shì)仍將圍繞美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期展開(kāi)，若降息預(yù)期持續(xù)強(qiáng)化，黃金中期仍具上行潛力;但短期內(nèi)在關(guān)鍵阻力壓制下，震蕩格局仍將延續(xù)，投資者需警惕反彈后的再次回落風(fēng)險(xiǎn)。

當(dāng)前現(xiàn)貨黃金價(jià)格上漲，目前暫報(bào)4708.99美元/盎司，漲幅0.27%，最高上探4722.69美元/盎司，最低觸及4666.44美元/盎司。今日現(xiàn)貨黃金下方關(guān)注4640美元或4590美元附近支撐;上方關(guān)注4780美元或4845美元附近阻力。