周三(04月08日)歐盤時段，現貨黃金價格下跌，最新金價報4830.53美元/盎司，跌幅0.05%，現貨黃金開盤報4830.51美元/盎司，最高上探4856.15美元/盎司，最低觸及4787.47美元/盎司。

盡管中東局勢出現階段性緩和，美國總統特朗普宣布暫停對伊朗軍事行動兩周，但黃金并未出現明顯回落，反而吸引部分資金重新布局。有貴金屬分析人士指出：“當前黃金的上漲不僅依賴避險需求，更受到通脹預期與政策不確定性的共同驅動。”

從事件背景來看，此次停火安排附帶條件，即伊朗需恢復霍爾木茲海峽通行，同時相關各方將在巴基斯坦展開進一步談判。該消息在一定程度上緩解了市場對能源供應中斷的擔憂，但并未完全消除不確定性。霍爾木茲海峽承擔全球約20%的海運能源運輸，其運行狀態仍是市場關注的核心變量。

與此同時，原油價格此前大幅上漲，帶動全球能源成本上升。能源價格上行往往通過傳導機制推高通脹預期，從而對黃金形成支撐。由于黃金被視為對沖通脹的重要資產，在價格壓力上升階段，其配置需求通常會增加。這也是當前黃金在風險緩和背景下仍能維持高位的重要原因之一。

部分機構觀點認為：“能源沖擊可能延長通脹回落周期，這將限制央行降息空間，從而間接影響黃金走勢。”

從宏觀角度來看，市場正在重新評估美聯儲的政策路徑。能源價格上漲帶來的通脹壓力，使得貨幣政策寬松空間受到限制。據市場調查顯示，當前市場預計年內降息概率約為40%，這一預期的不確定性，使黃金在利率與避險之間形成復雜博弈。一方面，高利率環境削弱黃金吸引力;另一方面，通脹與不確定性又支撐其價格。

此外，市場風險情緒并未完全恢復穩定。盡管短期停火緩解緊張局勢，但談判結果仍存在較大變數。一旦局勢再度惡化，避險資金可能迅速回流黃金市場，推動價格進一步走高。因此，當前黃金走勢體現出明顯的“雙驅動結構”，即避險需求與通脹預期共同作用。

從技術面來看，日線結構顯示黃金仍處于強勢上升通道之中，價格維持在高位運行，整體趨勢未被破壞。下方關鍵支撐位位于4750美元區域，該位置為近期震蕩區間下沿;上方阻力則集中在4850美元附近，若有效突破，可能打開進一步上漲空間。從動能角度看，多頭力量仍占主導，但上行動能有所放緩。從4小時周期觀察，短線呈現高位整理結構，價格在區間內反復震蕩，若回踩支撐后企穩，仍有繼續上行可能;但若跌破4750美元，則可能引發技術性回調。

整體來看，黃金當前處于宏觀變量交織的關鍵階段。避險需求雖有所降溫，但尚未消失，而通脹預期則提供持續支撐，使價格維持在高位區間運行。

本輪黃金上漲的核心驅動力已從單一避險邏輯轉向“通脹預期+政策不確定性”的雙重結構。盡管中東局勢短期緩和削弱部分避險需求，但能源價格上行帶來的通脹壓力，為黃金提供了新的支撐基礎。未來走勢將取決于兩個關鍵變量：一是地緣局勢是否持續穩定，二是美聯儲政策是否轉向明確寬松。在多重因素作用下，黃金短期或維持高位震蕩，中長期仍具備上行潛力，但需警惕利率預期變化帶來的回調風險。

當前現貨黃金價格下跌，目前暫報4830.53美元/盎司，跌幅0.05%，最高上探4856.15美元/盎司，最低觸及4787.47美元/盎司。今日現貨黃金下方關注4780美元或4700美元附近支撐;上方關注4900美元或4960美元附近阻力。