周四(04月09日)歐盤時段，現(xiàn)貨黃金價格下跌，最新金價報4714.68美元/盎司，跌幅0.01%，現(xiàn)貨黃金開盤報4814.83美元/盎司，最高上探4732.21美元/盎司，最低觸及4698.05美元/盎司。

周三，美元兌一籃子主要貨幣一度觸及一個月來最低，受美伊達(dá)成兩周停火協(xié)議推動風(fēng)險資產(chǎn)釋然性上漲影響，但因停火局面脆弱、伊朗襲擊海灣鄰國石油設(shè)施及以色列加大對黎巴嫩襲擊而收復(fù)部分跌幅，美元指數(shù)盤尾報99.077，上漲0.16%。周四(4月9日)亞市早盤，現(xiàn)貨黃金震蕩微跌，目前交投于4710美元/盎司附近;分析師指出，短期黃金或維持震蕩，中長期在地緣不確定性與潛在降息環(huán)境下，仍具備配置價值。投資者需密切關(guān)注本周美國通脹數(shù)據(jù)及美伊雙方在巴基斯坦和談進(jìn)展。

分析人士指出，美元此前是伊朗戰(zhàn)爭的主要受益者之一，因美國作為凈能源出口國受石油沖擊較小;隨著油價大幅下跌，交易員重新認(rèn)為美聯(lián)儲年底前有50%概率降息，而此前預(yù)期是不會降息。

特朗普在最后期限前收回“毀滅文明”的威脅，停火協(xié)議前提是伊朗同意暫停封鎖霍爾木茲海峽，伊方表示可能在談判前開放海峽，但伊朗議會議長稱已有三項關(guān)鍵條款被違反。分析指出：伊朗方面雖然同意停火，但明確表示談判基礎(chǔ)已經(jīng)遭到破壞。

美伊雙方在作為談判基礎(chǔ)的十點計劃上各執(zhí)一詞，美方提出的十五點方案能否與伊朗方面的停火條款對齊，以色列又是否能在黎巴嫩問題上做出改變，這些都是影響和平進(jìn)程的關(guān)鍵變量。原定于本周六在巴基斯坦伊斯蘭堡舉行的美伊首輪會談能否如期進(jìn)行，目前仍然存在很大的不確定性。

而這種高度不確定的地緣政治環(huán)境，恰恰是黃金發(fā)揮避險資產(chǎn)功能的最佳土壤。每當(dāng)停火協(xié)議出現(xiàn)裂痕，每當(dāng)談判進(jìn)程遇到障礙，投資者就會重新涌入黃金市場尋求庇護(hù)。即便在停火消息引發(fā)的風(fēng)險偏好回升行情中，黃金也僅僅是從高位回落而非徹底轉(zhuǎn)跌，收盤依然保持上漲，這本身就說明市場的避險需求從未真正消退。

值得一提的是：美聯(lián)儲會議紀(jì)要顯示，越來越多的美聯(lián)儲決策者認(rèn)為，考慮到伊朗戰(zhàn)爭對通脹的沖擊，可能需要加息來應(yīng)對持續(xù)超過2%目標(biāo)的通脹。一些與會者明確表示，應(yīng)該在會后聲明中為未來的利率決定保留雙向描述，既包含降息的可能性也包含加息的可能性，以反映出如果通脹率保持在高于目標(biāo)的水平，上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間可能是適當(dāng)?shù)倪x擇。

這與戰(zhàn)爭爆發(fā)前市場的普遍預(yù)期形成了巨大反差。在2月28日戰(zhàn)爭爆發(fā)之前，市場原本預(yù)計美國今年將降息約兩次。而戰(zhàn)爭導(dǎo)致的油價飆升徹底打亂了這一預(yù)期，投資者不得不重新定價美聯(lián)儲的利率路徑。

但有意思的是，會議紀(jì)要同時也透露出另一層信息。大多數(shù)與會者判斷，如果中東沖突曠日持久，將對經(jīng)濟增長造成足夠的損害，屆時反而需要更多降息來支撐經(jīng)濟。油價大幅上漲會降低家庭購買力，收緊金融狀況，并拖累海外經(jīng)濟增長，這些因素綜合起來可能迫使美聯(lián)儲在通脹尚未完全受控的情況下就轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

后市展望：關(guān)鍵數(shù)據(jù)與事件影響

今日市場重點聚焦美國 2 月核心 PCE 物價指數(shù)(北京時間今晚 20:30 公布)，作為美聯(lián)儲核心通脹指標(biāo)，市場預(yù)期核心 PCE 同比增速放緩至 2.6%-2.7%。若數(shù)據(jù)低于預(yù)期，將進(jìn)一步強化降息預(yù)期，美元或再度下探 99 關(guān)口;若數(shù)據(jù)超預(yù)期，美元或迎來短線反彈，但難以扭轉(zhuǎn)整體弱勢格局。此外，美國初請失業(yè)金數(shù)據(jù)、全球風(fēng)險情緒變化仍將短線擾動美元走勢，整體仍以降息預(yù)期與風(fēng)險偏好為主導(dǎo)。

而當(dāng)前的黃金市場正處于一個關(guān)鍵的十字路口。一方面，美伊臨時停火確實緩解了最極端的尾部風(fēng)險，推動風(fēng)險資產(chǎn)出現(xiàn)釋然性上漲，這在短期內(nèi)分流了部分原本可能流入黃金市場的資金。另一方面，這份停火協(xié)議的根基極為脆弱，以色列在黎巴嫩的軍事行動、伊朗重新封鎖霍爾木茲海峽、美伊雙方在談判條件上的嚴(yán)重分歧，所有這些因素都意味著局勢隨時可能再次升級。

對于黃金投資者而言，當(dāng)前最重要的不是猜測停火能否持續(xù)，而是認(rèn)識到一個根本性的現(xiàn)實：中東的地緣政治風(fēng)險并沒有消失，全球通脹前景依然高度不確定，美聯(lián)儲的貨幣政策路徑仍然迷霧重重。在這種大環(huán)境下，黃金作為避險資產(chǎn)和對沖通脹工具的價值不僅沒有被削弱，反而因為各種不確定性的交織而變得更加突出。

短期內(nèi)，黃金價格可能會繼續(xù)隨著停火談判的進(jìn)展和通脹數(shù)據(jù)的公布而劇烈波動。但從更長時間維度來看，只要中東局勢沒有真正走向持久和平，只要全球供應(yīng)鏈的脆弱性沒有根本改善，黃金就始終是投資者資產(chǎn)配置中不可或缺的那塊壓艙石。

技術(shù)上看，分析指出：短期來看，美元指數(shù)弱勢震蕩格局難改，99 關(guān)口為關(guān)鍵支撐，若有效跌破，下一支撐位看 98.50;上方阻力位關(guān)注 100 整數(shù)關(guān)口，突破難度較大。黃金方面，F(xiàn)XStreet分析師Christian Borjon Valencia指出，金價未能收于50日均線(SMA)4779美元/盎司上方，這可能為金價進(jìn)一步回調(diào)打開大門。

Valencia表示，盡管相對強弱指數(shù)(RSI)上升，有望突破中性水平，動能看似強勁，但下行風(fēng)險依然存在。中東停火的不確定性可能加劇市場波動，盡管黃金具有避險屬性，但如果油價上漲，金價可能走低。Valencia稱，下行方面，如果金價跌破4700美元/盎司，下一個支撐位將是100日均線4620美元/盎司，之后可能挑戰(zhàn)4月2日的日內(nèi)低點4554美元/盎司。

當(dāng)前現(xiàn)貨黃金價格下跌，目前暫報4714.68美元/盎司，跌幅0.01%，最高上探4732.21美元/盎司，最低觸及4698.05美元/盎司。今日現(xiàn)貨黃金下方關(guān)注4635美元或4530美元附近支撐;上方關(guān)注4800美元或4840/4890美元附近阻力。