周一(05月25日)歐盤時段，現貨白銀價格下跌，目前交投報77.46美元/盎司，跌幅0.87%，今日銀價開盤報78.17美元/盎司，最高上探78.71美元/盎司，最低觸及77.28美元/盎司。

PCE通脹數據成全球市場最大焦點

市場下周最關注的數據，將是周四公布的美國4月核心PCE物價指數。這是美聯儲最偏好的通脹指標，同時公布的還包括個人收入、個人支出以及美國第一季度GDP修正值。

由于此前公布的CPI與PPI數據均高于市場預期，投資者普遍認為，PCE數據存在繼續超預期的風險。

市場人士指出，即便油價不再進一步上漲，由于當前價格與去年同期較低基數相比，未來數月整體通脹仍可能維持高位。因此，如果接下來的數據繼續強化這一趨勢，市場可能進一步提前對美聯儲加息時點的預期。

目前，市場已經完全計入明年3月前至少加息25個基點的可能性，同時預計今年內加息的概率約為70%。這與年初市場普遍押注降息的情緒形成鮮明對比。

分析人士認為，如果PCE數據繼續偏熱，同時美國經濟增長數據維持穩健，那么市場對年內加息的押注可能進一步升溫，美元也可能繼續走強，尤其是在美伊談判再次陷入僵局的情況下。

全球央行集體迎來關鍵考驗

除了美國數據外，下周多家全球主要央行也將迎來關鍵節點。

新西蘭聯儲將于周三公布利率決議。此前，該行雖然維持官方現金利率不變，但對中東沖突可能推高通脹和拖累經濟增長表達擔憂，并表示必要時將“果斷行動”。

這一表態被市場解讀為偏鷹暫停。隨著新西蘭1年和2年通脹預期持續升溫，投資者已經開始押注年底前可能累計加息75個基點。雖然本次會議加息概率仍僅約25%，但市場預計7月加息概率已升至80%。

與此同時，澳大利亞將公布4月CPI數據。澳洲聯儲此前已經連續三次加息，盡管政策基調一度轉向謹慎，但市場目前仍預計到2026年底還有約70個基點的加息空間。

由于澳洲3月CPI年率已經從3.7%躍升至4.6%，如果4月數據進一步升溫，市場可能重新上調澳洲聯儲未來加息路徑預期，從而推動澳元進一步走強。

日元重回敏感區域，日本干預風險再升溫

日本方面，市場將重點關注東京5月CPI數據以及工業產出和就業數據。

盡管日本政府此前已多次疑似干預匯市，但日元依舊持續承壓，美元兌日元重新回到158至160敏感區域，而這一水平通常會引發日本財務省官員更強烈的口頭警告。

市場認為，如果東京CPI數據繼續升溫，將提高日本央行在下次會議上加息的可能性。目前，隔夜指數掉期市場已經計入日本央行6月16日會議約75%的加息概率，同時預計年底前至少再加息一次。

分析人士指出，加息預期升溫有助于支撐日元，并降低日本再次直接干預匯市的必要性。不過，日本央行仍需要通過實際政策行動來滿足市場預期，否則單純依靠干預措施，可能難以阻止日元進一步貶值。

歐洲通脹與加拿大GDP同樣值得關注

歐洲方面，意大利、法國和德國將于周五公布5月初值CPI數據，為歐元區整體通脹走勢提供前瞻信號。歐元區整體CPI數據則將于6月2日公布。

目前，市場普遍預計歐洲央行將在下一次會議上加息，并且后續可能還會進一步加息約40個基點。不過，由于歐元區經濟受到能源危機和中東局勢沖擊更加明顯，歐元未來走勢仍存在不確定性。

數據顯示，歐元區5月綜合PMI初值已經進一步跌入萎縮區間，從48.8降至47.5，反映經濟活動持續放緩。

加拿大方面，市場還將關注第一季度GDP以及3月經濟數據。由于加拿大是全球第四大原油出口國，近期油價上漲一定程度上為加元提供支撐。

分析人士認為，如果加拿大經濟數據繼續顯示韌性，加元有望進一步受益于當前高油價環境。

當前白銀價格下跌，目前交投報77.46美元/盎司，跌幅0.87%，最高上探78.71美元/盎司，最低觸及77.28美元/盎司。今日現貨白銀下方關注77.70美元或75.40美元支撐;上方關注79.15美元或80.50美元阻力。