12月3日至7日當(dāng)周，現(xiàn)貨黃金表現(xiàn)不俗，周線上漲2.17%，創(chuàng)下3月以來最大單周漲幅，周五(12月7日)更是一度觸及1250美元/盎司關(guān)口。在周五接近五個月高點后，市場分析樂觀認(rèn)為，隨著市場尋找美聯(lián)儲未來貨幣政策前景的線索，這種積極勢頭將延續(xù)至下周。彭博調(diào)查和Kitco黃金調(diào)查均顯示，市場人士一致看多下周黃金前景，其中彭博調(diào)查顯示，黃金交易員和分析師對黃金的看漲程度達(dá)到至少2015年4月以來最高水平。

除了美元和股市動向等之外，圍繞美聯(lián)儲未來升息的傳言料將成為下周金價的主要推動力。《華爾街日報》周四的報告指出，在本月再次加息之后，央行官員可能會采取“觀望”態(tài)度。

“根據(jù)最近的采訪和聲明，在演進(jìn)‘數(shù)據(jù)依賴’策略下，美聯(lián)儲可能會從每個季度加息一次這一可預(yù)期路徑退后一步，其在過去兩年的大部分時間里都處于這一路徑之上，提高了其在未來幾次會議上推遲加息的可能性，”《華爾街日報》報道。

因此，美聯(lián)儲官員的講話是下周需要密切關(guān)注的黃金驅(qū)動因素。目前，市場已普遍消化了本月稍晚加息預(yù)期，更加著重于關(guān)注有關(guān)未來加息路徑的描述及線索。

另一個值得黃金投資者關(guān)注的進(jìn)展是，英國議會將于下周二就英國退歐進(jìn)行投票。如果英國議員拒絕首相特雷莎·梅的脫歐計劃，可能意味著更多的政治混亂。2016年，英國退歐曾一度提振金價。如果與歐盟的協(xié)議在英國被否決，那確實會帶來各種政治不確定性，我們可能會看到英國投資者將黃金作為避險資產(chǎn)。

除此之外，歐洲央行將于下周四召開會議。宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，下周將公布的主要宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)包括美國11月通脹和零售數(shù)據(jù)。

當(dāng)周要聞盤點：中美貿(mào)易休戰(zhàn)、美聯(lián)儲官員放鴿 美元遭打壓黃金喜上眉梢

周一(12月3日)，因中美貿(mào)易戰(zhàn)暫時“休戰(zhàn)”，近期因避險買盤受益的美元遭受打擊，而金價則表現(xiàn)強(qiáng)勢。此外，美聯(lián)儲官員的鴿派言論也令美元承壓。北京時間周二晚間，美聯(lián)儲“三號人物”威廉姆斯將發(fā)表講話，在美聯(lián)儲主席鮑威爾聽證會遭取消的背景下，威廉姆斯的講話將受到格外關(guān)注，預(yù)計將對今晚美元、黃金等資產(chǎn)走勢產(chǎn)生影響。

周末G20峰會傳遞重磅信息：中美領(lǐng)導(dǎo)人就阻止貿(mào)易進(jìn)展局勢升級達(dá)成一致。美國總統(tǒng)和中國國家主席就防止貿(mào)易沖突升級達(dá)成一致，承諾在兩大經(jīng)濟(jì)體協(xié)商一項長久的協(xié)議的同時，暫時停止實施新關(guān)稅措施。

?新華社報道，當(dāng)?shù)貢r間12月1日晚，國家主席與美國總統(tǒng)在阿根廷布宜諾斯艾利斯舉行會晤。會晤后，中方經(jīng)貿(mào)團(tuán)隊相關(guān)負(fù)責(zé)人對記者表示，兩國元首討論了中美經(jīng)貿(mào)問題并達(dá)成了共識。雙方?jīng)Q定，停止升級關(guān)稅等貿(mào)易限制措施，包括不再提高現(xiàn)有針對對方的關(guān)稅稅率，及不對其他商品出臺新的加征關(guān)稅措施。丹斯克銀行(Danske)周一發(fā)布客戶報告稱，中美貿(mào)易緊張局勢緩和令美元全線敗退。美聯(lián)儲理事夸爾斯周一發(fā)表鴿派言論，其聲稱，中性利率并不是一個非常精確的概念，目前正在接近中性利率區(qū)間的底部。

夸爾斯還表示，美聯(lián)儲在何處停止加息將取決于數(shù)據(jù)表現(xiàn);美聯(lián)儲應(yīng)當(dāng)是以數(shù)據(jù)為導(dǎo)向的，但不應(yīng)當(dāng)在沒有明顯理由的情況下對數(shù)據(jù)的每一次微小波動都要作出反應(yīng)。美聯(lián)儲副主席克拉里達(dá)周一稍早也釋放鴿派信號。他表示，通脹目前正處于美聯(lián)儲2%目標(biāo)的水平，美聯(lián)儲的通脹目標(biāo)是對稱的。美聯(lián)儲可以接受通脹高于2%。

近期美聯(lián)儲官員“鴿”聲嘹亮。鮑威爾上周的講話中表示美國經(jīng)濟(jì)前景穩(wěn)固，利率“略低于”(just below)中性區(qū)間。但在10月3日，鮑威爾曾表示要循序漸進(jìn)地轉(zhuǎn)向中性利率，“當(dāng)前可能距離中性利率還有一段長路(a long way)”。鮮明的措辭對比讓市場對美聯(lián)儲的加息預(yù)期下降。受G20消息以及美聯(lián)儲官員講話影響，周一美元兌多數(shù)G10貨幣走低，彭博美元即期指數(shù)下跌0.2%，盤中一度跌0.6%至兩周低點。

?ICE美元指數(shù)周一盤中一度下滑至96.75低點，隨后觸底反彈，回升至97關(guān)口上方，但現(xiàn)已再次回落至這一關(guān)口下方。三菱日聯(lián)銀行分析師表示：“全球貿(mào)易緊張局勢的緩解對美元造成了連續(xù)第二次打擊，而此前美聯(lián)儲近期的言論轉(zhuǎn)向鴿派。”受美元走軟提振，金價表現(xiàn)搶眼。現(xiàn)貨黃金紐約盤中一度觸及1234.86美元/盎司。

紐約商品交易所2月交割黃金期貨周一收盤上漲1.1%，報1,239.60美元/盎司;這是自7月以來的最高收盤價。分析師認(rèn)為，近期政治和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險，如英國退歐和意大利預(yù)算的不確定性，以及巴黎近期的動蕩，也對金價構(gòu)成支撐。

美股道指狂瀉近800點、美債收益率倒掛 黃金升破1240美元：

周二(12月4日)市場遭遇“驚魂一夜”。美國股市再度大幅下跌，其中道指大跌近800點，圍繞經(jīng)濟(jì)衰退的憂慮以及美聯(lián)儲官員鷹派言論成為市場重挫的主要原因。美元日內(nèi)稍早一度下滑，刺激金價飆升，并一度突破1240美元/盎司關(guān)口，不過在美聯(lián)儲官員鷹派講話以及避險情緒升溫的推動下，美元指數(shù)大舉反彈，目前再度逼近97關(guān)口。貴金屬方面，相比黃金，鈀金近期漲勢極為凌厲，周二再度刷新紀(jì)錄新高。

美國股市周二大幅下跌，創(chuàng)下10月股市暴跌以來的最大跌幅，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)重挫近800點。分析師指出，市場大跌的原因包括：投資者擔(dān)心債券市場現(xiàn)象預(yù)示著經(jīng)濟(jì)可能放緩且美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派評論。此外，圍繞美中貿(mào)易的擔(dān)憂也加劇了華爾街的不安情緒。道瓊工業(yè)指數(shù)收跌799.36點，或3.1%，報25,027.07點，為10月10日以來最大單日跌幅。盤中道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)一度下跌800余點。

標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)收跌3.2%，報2,700.06點。該指數(shù)跌破200日移動均線，引發(fā)算法基金的拋售。銀行股是標(biāo)普500指數(shù)表現(xiàn)最差的板塊，美國銀行、摩根大通和富國銀行領(lǐng)跌。納斯達(dá)克綜合指數(shù)下跌3.8%，收于7,158.43點的修正區(qū)間。追蹤小型股的羅素2000指數(shù)下跌4.4%，至1,480.75點，為2011年以來最糟糕的一天。美國股市成交量也高于往常。

?周一，3年期美國國債收益率超過了5年期美債。當(dāng)所謂的收益率曲線反轉(zhuǎn)(短期收益率高于長期利率)發(fā)生時，衰退可能隨之而來，盡管在信號觸發(fā)后往往還需要數(shù)年時間。“新債王”、Doubleline Capital首席執(zhí)行官Jeffrey Gundlach表示，這一反轉(zhuǎn)暗示經(jīng)濟(jì)“勢將走軟”。

收益率曲線趨平導(dǎo)致投資者對銀行股進(jìn)行了拋售，因為他們擔(dān)心這種現(xiàn)象可能會損害銀行的貸款利潤率。標(biāo)準(zhǔn)普爾銀行ETF下跌5.3%。摩根大通、花旗集團(tuán)和美國銀行的股價都下跌了4%以上由于美元和美股齊跌，金價大幅走高，一度突破1240美元/盎司水平，刷新一個多月新高至1241.86美元/盎司。

小非農(nóng)疲弱、華為事件引發(fā)擔(dān)憂 美元急跌、黃金眉飛色舞

周四(12月6日)美市盤中，金融市場波動劇烈：由于最新出爐的ADP等一連串?dāng)?shù)據(jù)總體上表現(xiàn)不佳，且美聯(lián)儲官員再放“鴿”，美元短線加速下滑，現(xiàn)貨黃金則趁勢升破1240美元/盎司關(guān)口。除了美元之外，歐美股市與原油市場也遭到重創(chuàng)。中美貿(mào)易局勢、美國經(jīng)濟(jì)放緩以及美債收益率倒掛等擔(dān)憂令股市承壓，其中道指大跌逾500點，歐股則全線收跌逾3%，其中德國DAX指數(shù)進(jìn)入熊市。原油市場方面，歐佩克宣布未能就減產(chǎn)規(guī)模達(dá)成一致，美油布油聞訊“飛流直下”。

北京時間21時15分，美國11月ADP就業(yè)報告出爐。數(shù)據(jù)顯示，美國11月ADP就業(yè)人口增加17.9萬，創(chuàng)下三個月低位。此外，10月的就業(yè)數(shù)據(jù)被向下修正2000個工作崗位，降至22.5萬。

穆迪首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹迪稱，就業(yè)增速仍然強(qiáng)勁，但可能已經(jīng)到達(dá)頂峰，本月報告沒有受到天氣的顯著影響，暗示潛在就業(yè)增長放緩。隨著就業(yè)市場趨緊以及處紀(jì)錄高位的職位空缺，企業(yè)將經(jīng)歷艱難時刻。ADP就業(yè)數(shù)據(jù)公司副總裁則表示，盡管就業(yè)市場表現(xiàn)良好，但就業(yè)增速小幅放緩，數(shù)據(jù)顯示中型企業(yè)能提供更高薪資以及福利，在全球挑戰(zhàn)下也將面臨比大型企業(yè)更大的挑戰(zhàn)。

由于當(dāng)日出爐的數(shù)據(jù)整體上利空美元，美元短線下挫約70點，最低觸及96.54。隨著美元回落，現(xiàn)貨黃金拉升約9美元，突破7月中期高位，漲至1244.32美元/盎司。

?周四時段華為首相財務(wù)官孟晚舟被捕的消息也點燃市場行情。

據(jù)加拿大司法部聲明顯示，應(yīng)美國政府要求，華為創(chuàng)始人任正非之女、華為首席財務(wù)官孟晚舟于本月1日以美國對伊朗制裁為由在加拿大溫哥華遭遇被捕。

美國正在尋求引渡孟晚舟。由于孟申請了禁止報道令，司法部發(fā)言人伊恩麥克勞德(Ian McLeod)拒絕提供其他更多信息。外媒消息報道，如果孟晚舟被引渡到美國，將會在紐約東區(qū)法院接受審判

該消息出爐后，市場擔(dān)憂貿(mào)易戰(zhàn)升溫，引發(fā)亞洲股市開盤全面下挫，美國期貨指數(shù)盤前急劇下跌。其中道指盤前重挫760點，標(biāo)普500暴跌3.3%;納指大跌近300點。

不過美國白宮經(jīng)濟(jì)顧問庫德洛(Larry Kudlow)周五(7日)在接受CNBC采訪時表示，中國電信巨頭華為首席財務(wù)官孟晚舟被捕一事，不會影響美中貿(mào)易談判。

同時庫德洛還表示，與中國的貿(mào)易談判“非常有希望”。但他強(qiáng)調(diào)，“在我采取樂觀態(tài)度之前：要信任，但要核實”，并確保做出的承諾將得以兌現(xiàn)。

由于對中美貿(mào)易關(guān)系和全球經(jīng)濟(jì)可能放緩的擔(dān)憂令投資者緊張不安，美國股市周四大幅下跌。美市早盤，美股三大股指紛紛下挫：道瓊斯指數(shù)跌幅擴(kuò)大至700點，兩日跌幅超過1300點;納指跌2.07%;標(biāo)普500指數(shù)跌2.61%;恐慌指數(shù)VIX漲超22%。周四亞太股市全面重挫，歐股則慘淡收場，普遍收跌逾3%：德國DAX30指數(shù)、英國富時100指數(shù)、法國CAC40指數(shù)與意大利富時MIB均收跌逾3%。其中，德國DAX30正式進(jìn)入熊市，英國富時100單日跌幅接近2016年1月以來最大，歐洲STOXX600則創(chuàng)2016年脫歐公投以來最差單日表現(xiàn)。

非農(nóng)爆冷、首位官員呼吁推遲加息 美元遭受連環(huán)打擊黃金升穿1250：美國勞工部周五公布的數(shù)據(jù)顯示，美國11月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加15.5萬人，市場預(yù)期增加19.8萬人，前值增加25.0萬人;美國11月份失業(yè)率為3.7%，預(yù)期為3.7%，前值為3.7%。美國勞工部還將10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)修正為增加23.7萬人。

?美國11月平均每小時薪資月率增長0.2%，不及預(yù)期增長0.3%，前值為增長0.3%;美國11月平均每小時薪資年率增長3.1%，續(xù)創(chuàng)2009年4月以來新高，預(yù)期增長3.1%，前值增長3.1%。

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲今年12月加息25個基點至2.25%-2.5%區(qū)間的概率由此前的78.4%降至74.9%。周四小非農(nóng)數(shù)據(jù)公布之后，彭博報道稱，美國利率期貨交易員對美聯(lián)儲將繼續(xù)加息的信心在迅速蒸發(fā)，甚至開始懷疑原本幾乎毫無懸念的12月加息前景，對明年更是預(yù)期幾乎不會有加息。

?數(shù)據(jù)出爐之后，美元指數(shù)短線急挫近30點，最低觸及96.60。

德國商業(yè)銀行外匯策略師Ulrich Leuchtmann表示：“美元面臨新的壓力，因市場對美國利率見頂?shù)南Ｍ鰪?qiáng)，且美元較當(dāng)前水準(zhǔn)不致大幅走軟的唯一原因，是對全球經(jīng)濟(jì)成長的擔(dān)憂也在增加。”

?現(xiàn)貨黃金短線拉升約6美元，最高觸及1246.08美元/盎司。隨后，一位美聯(lián)儲官員表示，由于收益率曲線反轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲可能考慮推遲12月加息。據(jù)報道，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德建議美聯(lián)儲推遲12月加息。布拉德是美聯(lián)儲中第一位公開談?wù)撏七t12月加息的成員。這位美聯(lián)儲主席雖然在2018年不具有在聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)投票的權(quán)利，但他將能夠在2019年投票。

布拉德講話之后，美元指數(shù)刷新日低至96.51。現(xiàn)貨金銀則短線拉升，漲幅均達(dá)1%，現(xiàn)貨黃金現(xiàn)報1250.04美元/盎司，白銀現(xiàn)報14.61美元/盎司。

本周展望：據(jù)彭博周四(12月6日)公布的最新調(diào)查顯示，黃金交易員和分析師對黃金的看漲程度達(dá)到至少2015年4月以來最高水平。在接受彭博調(diào)查的15位黃金交易員及分析師中，13人看漲，1人看跌，1人看平。Kitco 周五(12月7日)發(fā)布的每周黃金調(diào)查顯示，針對下周黃金走勢，多數(shù)華爾街專業(yè)人士和普通投資者繼續(xù)看漲。觀察人士表示，周五公布的美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)低于預(yù)期，將繼續(xù)為貴金屬提供支撐。勞工部報告稱，上個月創(chuàng)造了15.5萬個新的非農(nóng)就業(yè)崗位，當(dāng)時預(yù)期為19萬至20萬。不過，失業(yè)率維持在49年的低位3.7%。

在針對華爾街專業(yè)人士的調(diào)查中，有14人參與了調(diào)查，有8人或57%認(rèn)為下周黃金將會上漲，有3人或21%認(rèn)為下周黃金將會下跌，3人或21%認(rèn)為盤整漲。市場參與者中包括黃金交易商，投行，期貨交易員及技術(shù)分析師。在針對普通投資者的調(diào)查中，有501人參與了調(diào)查，有319人，或64%認(rèn)為下周黃金將上漲，有118人即24%認(rèn)為下周黃金將會下跌，64人或12%認(rèn)為黃金將會盤整。

下周重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和事件：

周一(12月10日)

07:50 日本第三季度實際/名義GDP季終值、季率/年化季率終值

15:00 德國10月季調(diào)后貿(mào)易帳

17:30 英國10月工業(yè)產(chǎn)出年月率;10月商品貿(mào)易賬

重要事件

意大利上議院將對預(yù)算案進(jìn)行投票

重要會議

16:00 歐盟法院對英國能否單邊撤回脫歐決定作出判決

20:15 歐洲央行銀行監(jiān)管委員會委員Ignazio Angeloni出席一場討論會

官員講話

05:30 澳洲聯(lián)儲助理主席肯特在悉尼發(fā)表講話

周二(12月11日)

17:30 英國11月失業(yè)率、10月三個月ILO失業(yè)率

18:00 德國12月ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)

21:00 美國11月(核心)生產(chǎn)者物價指數(shù)年月率

重要事件：

英國議會下院就特雷莎梅的脫歐協(xié)議進(jìn)行投票

意大利總理孔特將帶著該國的2019年預(yù)算新“提議”與歐盟委員會主席容克會面

重要講話

02:00 加拿大央行副行長萊恩在一個小組會議上發(fā)表講話

重要會議

17:30 英國央行公布金融政策委員會11月28日會議記錄

周三(12月12日)

05:00 美國上周API原油庫存變化

07:50 日本11月國內(nèi)企業(yè)商品物價指數(shù)年月率

21:30 美國11月未季調(diào)消費者物價指數(shù)及年率;未季調(diào)核心消費者物價指數(shù)年率

23:30 美國上周EIA原油庫欣變化

重要事件：

英國議會下院就特雷莎梅的脫歐協(xié)議進(jìn)行投票(上接周二時段)

01:00 EIA公布月度短期能源展望報告

重要講話：

21:30 歐洲央行銀行監(jiān)管委員會委員哈卡賴寧在央行組織的國際優(yōu)質(zhì)網(wǎng)絡(luò)會議致開幕詞

周四(12月13日)

15:45 法國11月消費者物價指數(shù)年月率終值

16:30 瑞士3M LIBOR目標(biāo)利率

20:45 歐元區(qū)歐洲央行再融資利率(至1213)

21:30 美國11月進(jìn)/出口物價指數(shù)年/月率、上周季調(diào)后初請失業(yè)金人數(shù)

重要事件

17:00 國際能源署公布月度原油市場報告

官員講話

08:00 澳洲聯(lián)儲國內(nèi)市場主管Marion Kohler發(fā)表演說

重要會議

新西蘭聯(lián)儲舉辦論壇，主要探討金融市場與宏觀經(jīng)濟(jì)之間的聯(lián)系

16:30 瑞士央行公布利率決議與新聞發(fā)布會

17:00;17:30 挪威央行公布利率決議及新聞發(fā)布會

20:45;21:30 歐洲央行公布利率決議及新聞發(fā)布會

周五(12月14日)

10:00 中國11月規(guī)模以上工業(yè)增加值年月率

16:15 法國12月Markit/CDAF服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、綜合采購經(jīng)理人指數(shù)初值

16:30 歐元區(qū)12月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)初值;德國12月Markit/BME服務(wù)業(yè)、制造業(yè)、綜合采購經(jīng)理人指數(shù)初值

21:30 美國11月(核心)零售銷售及月率

重要會議

歐盟峰會

10:00 中國國家統(tǒng)計局召開11月國民經(jīng)濟(jì)運行情況新聞發(fā)布會，并答記者問

18:30 俄羅斯央行公布利率決議

重要講話

16:15 歐洲央行副行長金多斯在第六屆法蘭克福金融市場會議發(fā)表講話

17:30 歐洲央行執(zhí)委勞滕施萊格在法蘭克福發(fā)表講話

21:30 歐洲央行銀行監(jiān)管委員會委員Ignazio Angeloni在2018羅馬投資論壇發(fā)表講話

文/舒念雅