結構性分化下，經濟擴張周期還能保持多久？這場“不降息”的議息會議，鮑威爾說了啥？

對于本次利率決議，他表示，“我們相信貨幣政策現在已經處于一個恰當的位置，可以支持持續的經濟增長、強勁的就業市場和接近2%的通脹目標。”

鮑威爾指出，美國的經濟擴張周期已經持續了11年，為史上最長。家庭消費保持強勁，但企業投資和出口則仍然疲弱，制造業產出也出現下滑。但相信在家庭消費和支持性貨幣政策和金融環境下，經濟適度增長的態勢有望保持。

這與日前中國證券報記者專訪的標普全球評級(S&P Global Ratings)首席經濟學家保羅·格林沃爾德的觀點一致。

格林沃爾德8月的一篇報告指出美國經濟衰退的風險有所上升。但在本次專訪中他表示，目前美國經濟衰退的風險得以“穩住”。

他表示，美聯儲三次降息，支撐了居民消費。“我們密切關注就業市場以及消費者信心的演變。過去兩個月，這兩方面表現都不錯。目前，家庭消費的強勁暫時彌補了制造業的下滑。雖然目前宣布‘勝利’為時尚早，但整體經濟形勢并未進一步惡化。”

他也強調了目前制造業的疲弱與就業的強勁及家庭消費的良好狀態并存的局面。他表示，疲弱的制造業和強勁的家庭消費的“結合體”并不是一個長久穩定的結構——未來可能朝著“好”和“壞”兩個方向發展。

“好”的情形是，就業市場繼續保持強勁，這意味著家庭消費也將繼續保持強勁，反過來支撐制造業，即受到消費提振，工業產出會更多；“壞”的情形是，制造業的疲態持續，影響到就業市場并蔓延至家庭消費領域，從而經濟進入放緩階段甚至衰退。

他稱，從經濟周期角度來看，美國經濟衰退基本上每十年出現一次，目前美國經濟的擴張期已經持續了十年多。根據美國國家經濟研究局，上一次經濟衰退是在2009年結束。因此目前理論上處于“高危期”。但他指出，“經濟擴張不會像人類一樣‘暮年終老’，如果有政策和市場支持，經濟擴張期可以持續很長一段時間。”

全球降息潮暫緩？

美聯儲的貨幣政策一直被不少經濟體視為風向標。此前經濟預期走弱和美聯儲降息，讓全球不少央行“競相”降息，全球掀起一輪降息潮。有分析稱，此次美聯儲暫停降息，“跟進者們”也可暫緩腳步。

中銀國際證券認為，近期全球各國央行的貨幣政策有所駐足觀望，無論是發達國家還是發展中國家，都采取維持基準利率的操作。當前全球對2020年經濟走勢的預期不明朗，因此貨幣政策的暫緩一定程度上是為觀察經濟走向留出的時間窗口。