生產方面，全球制造業近期開始出現復蘇跡象。2019年11月摩根大通全球制造業PMI數據回升至50.3，創近7個月新高。其中，新訂單指數和就業指數均位于50榮枯線上。

“寬松貨幣政策確實對經濟產生了積極影響，抵消了地緣政治動蕩與外部貿易相關因素造成的經濟低迷，及時促進了全球經濟增長。”嘉盛集團全球研究團隊主管馬特·韋勒告訴上證報。

寬松政策并非長久之計，專家擔憂會引發金融市場震蕩

在全球經濟出現一絲復蘇跡象之際，全球貿易局勢亦出現好轉。以美聯儲為代表的發達經濟體央行集體按下降息“暫停鍵”，歐洲央行、韓國央行、澳大利亞央行等近期均宣布維持基準利率不變，印度央行也超預期選擇按兵不動，“靜觀其變”似乎成為各大央行在當前經濟形勢下的共同選擇。

不過，全球經濟增長依然不容樂觀，經濟合作與發展組織、國際貨幣基金組織、世界銀行等國際組織紛紛下調2020年全球經濟增長預期，不少投資者也對2020年的經濟下行風險持謹慎態度，并預計寬松仍是明年全球范圍內的政策趨勢。

“當前全球經濟增長正在放緩，經濟下行風險仍在積聚。”在三菱日聯銀行全球市場與國際證券研究部主管赫爾潘尼看來，美聯儲將在2020年的大部分時間里維持利率政策不變，但有可能在第四季度降息一次；歐洲央行將繼續采取量化寬松政策，英國央行也將繼續放寬其政策立場。

雖然寬松政策能在短期內提振經濟，但它并非拯救經濟的“靈丹妙藥”，這一點已成為市場共識。野村證券首席經濟學家陸挺提醒，全球范圍內的寬松潮會增加國際金融系統的脆弱性，可能會助長某些市場的資產泡沫，并積累中長期的金融風險。

FXTM富拓貨幣策略和市場研究全球主管賈米爾·艾哈邁德(Jameel Ahmad)也對寬松潮表示擔憂，他認為全球寬松政策背景下，投資者會蜂擁買入股票，各國央行持續的寬松貨幣政策可能導致全球股市出現拋售，進而在未來某個階段引發金融市場震蕩。

不少國家央行已經意識到這一點，積極的財政政策成為多個國家尋求發展的新思路。日本政府本月推出新一輪經濟刺激計劃，總規模約為26萬億日元，其中財政刺激政策規模為13.2萬億日元。印度政府也計劃在2025年前投入100萬億盧比(約合139.4億美元)用于加強基礎設施建設。

花旗銀行(中國)有限公司個人銀行財富管理部投資策略部主管吳晶晶告訴上證報，由于經濟發展的不確定性抑制了投資意愿，寬松貨幣環境對促進經濟增長的效果可能有限，未來財政政策和貨幣政策的協同非常重要。