周一(05月11日)亞盤時(shí)段，現(xiàn)貨黃金價(jià)格短線下跌，最新金價(jià)報(bào)4687.82美元/盎司，跌幅0.08%，現(xiàn)貨黃金開盤報(bào)4690.75美元/盎司，最高上探4704.99美元/盎司，最低觸及4669.68美元/盎司。

國際黃金市場周一亞洲交易時(shí)段承壓回落，現(xiàn)貨黃金(XAU/USD)一度跌至4690美元附近。雖然中東地緣風(fēng)險(xiǎn)依然處于高位，但市場對美國高利率維持時(shí)間延長的擔(dān)憂明顯升溫，令黃金短線出現(xiàn)獲利回吐。

當(dāng)前市場核心矛盾已經(jīng)從單純的避險(xiǎn)邏輯，逐步轉(zhuǎn)向“通脹風(fēng)險(xiǎn)”與“利率預(yù)期”的重新定價(jià)。美國總統(tǒng)特朗普正式拒絕伊朗提出的最新停火方案，并將伊朗回應(yīng)形容為“完全不可接受”。與此同時(shí)，伊朗方面則表示，美國需要為戰(zhàn)爭造成的損失支付賠償，并拒絕接受所謂“過度要求”的方案。市場分析人士指出，伊美雙方同時(shí)拒絕對方方案，意味著中東局勢短期內(nèi)仍難以真正緩和。

不過，與此前黃金因地緣沖突上漲不同，本輪市場開始更加關(guān)注能源價(jià)格上漲可能帶來的通脹風(fēng)險(xiǎn)。由于霍爾木茲海峽運(yùn)輸持續(xù)受到影響，國際原油價(jià)格仍維持高位運(yùn)行。能源成本上升正在推高全球市場對輸入性通脹的擔(dān)憂，而這也可能迫使美聯(lián)儲在更長時(shí)間內(nèi)維持高利率環(huán)境。市場人士認(rèn)為，目前黃金市場正面臨典型的“雙向博弈”：一方面，中東局勢升級繼續(xù)為避險(xiǎn)資金提供支撐;另一方面，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁以及利率維持高位，則限制黃金進(jìn)一步上漲空間。

上周公布的美國4月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)成為市場情緒的重要轉(zhuǎn)折點(diǎn)。數(shù)據(jù)顯示，美國4月新增就業(yè)人數(shù)達(dá)到11.5萬人，明顯高于市場預(yù)期的6.2萬人。雖然較3月修正后的18.5萬人有所放緩，但整體表現(xiàn)仍優(yōu)于市場此前擔(dān)憂。與此同時(shí)，美國4月失業(yè)率維持在4.3%，符合市場預(yù)期。部分機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美國就業(yè)市場雖然正在逐步降溫，但整體韌性依然強(qiáng)于市場此前判斷。在數(shù)據(jù)公布后，市場對于美聯(lián)儲年內(nèi)快速降息的預(yù)期出現(xiàn)明顯降溫，美國國債收益率隨之回升，美元指數(shù)同步獲得支撐。

從資金流向來看，當(dāng)前黃金市場已經(jīng)出現(xiàn)階段性分化。部分避險(xiǎn)資金仍在流入黃金ETF及實(shí)物黃金市場，但短線投機(jī)資金則開始逐步減倉高位多頭倉位。此外，全球央行購金需求仍然構(gòu)成黃金市場的重要長期支撐。部分亞洲國家央行與新興市場央行仍在持續(xù)增加黃金儲備，以降低美元資產(chǎn)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

不過，短期來看，市場更加關(guān)注美聯(lián)儲后續(xù)政策路徑以及美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)變化。如果未來美國通脹重新回升，美聯(lián)儲可能被迫繼續(xù)維持高利率，這將對黃金形成階段性壓制;反之，若美國經(jīng)濟(jì)明顯放緩，則黃金避險(xiǎn)與降息邏輯可能重新占據(jù)主導(dǎo)。

從技術(shù)面來看，黃金日線級別目前仍維持高位震蕩結(jié)構(gòu)，整體多頭趨勢尚未完全破壞，但短線已經(jīng)出現(xiàn)一定調(diào)整壓力。當(dāng)前4700美元附近成為重要心理關(guān)口，而下方4650美元區(qū)域形成階段性支撐，一旦跌破，則可能進(jìn)一步測試4600美元附近。

上方來看，4750美元至4780美元區(qū)域仍存在明顯技術(shù)阻力。若后續(xù)中東局勢進(jìn)一步升級，或者美元重新走弱，則黃金仍有機(jī)會重新測試歷史高位。4小時(shí)級別觀察，黃金短期均線開始走平，MACD指標(biāo)紅柱逐步縮短，顯示多頭動(dòng)能有所放緩。RSI指標(biāo)也從高位回落，反映市場短線追漲情緒出現(xiàn)降溫。不過，目前黃金價(jià)格仍運(yùn)行于主要上升通道內(nèi)部。只要4650美元關(guān)鍵支撐未被有效跌破，中長期黃金強(qiáng)勢結(jié)構(gòu)仍未徹底改變。

當(dāng)前現(xiàn)貨黃金價(jià)格下跌，目前暫報(bào)4687.82美元/盎司，跌幅0.08%，最高上探4704.99美元/盎司，最低觸及4669.68美元/盎司。今日現(xiàn)貨黃金下方關(guān)注4635美元或4630美元附近支撐；上方關(guān)注4725美元或4750美元附近阻力。