周四(05月14日)歐盤時段，黃金t+d價格下跌，目前暫交投于1027.02元/克，跌幅0.12%，今日黃金t+d價格開盤報1029.00元/克，最高上探1030.80元/克，最低觸及1022.00元/克。

印度加稅沖擊需求，黃金的實物支撐在動搖?

除了宏觀貨幣政策層面的壓力，黃金市場還面臨著來自需求端的利空消息。印度，這個全球第2大貴金屬消費(fèi)國，突然宣布將黃金和白銀的進(jìn)口關(guān)稅從6%大幅上調(diào)至15%。這一舉措的目的非常明確——遏制海外貴金屬購買，緩解該國外匯儲備面臨的壓力。

對于黃金市場而言，印度提高關(guān)稅的影響不容小覷。這個國家長期以來都是全球黃金需求的重要支柱，尤其是在婚禮季和傳統(tǒng)節(jié)日期間，實物黃金購買往往能為金價提供有力的支撐。進(jìn)口關(guān)稅的大幅上調(diào)勢必會抑制印度的黃金進(jìn)口量，進(jìn)而削弱全球?qū)嵨镄枨蟆Ｕ绶治鰩烶eter Grant所指出的，這一消息引發(fā)了市場對需求的擔(dān)憂，并可能構(gòu)成長期阻力。

在當(dāng)前金價已經(jīng)因為貨幣政策預(yù)期轉(zhuǎn)向而承壓的背景下，印度加稅的消息無疑是雪上加霜。需求端的故事正在從“強(qiáng)勁復(fù)蘇”轉(zhuǎn)向“政策壓制”，這讓黃金多頭失去了又一個重要的倚仗。

特習(xí)會登場，地緣政治能拯救黃金嗎?

在通脹數(shù)據(jù)和貨幣政策成為市場焦點的同時，地緣政治舞臺上也正在上演一場重頭戲。特朗普總統(tǒng)攜包括英偉達(dá)黃仁勛和馬斯克在內(nèi)的龐大團(tuán)隊抵達(dá)北京，與中國國家主席習(xí)近平舉行備受矚目的會晤。

從表面上看，這次峰會的主要議程集中在貿(mào)易和市場準(zhǔn)入等議題上。特朗普迫切希望維持與這個世界第2大經(jīng)濟(jì)體的脆弱貿(mào)易休戰(zhàn)，同時通過與中方達(dá)成一些協(xié)議來提振因伊朗戰(zhàn)爭而受挫的公眾支持率。但市場也在密切關(guān)注這場會晤可能對地緣政治格局產(chǎn)生的更廣泛影響。

值得注意的是，黃金的傳統(tǒng)避險功能在當(dāng)前的市場環(huán)境下似乎并未得到充分發(fā)揮。通常情況下，地緣政治緊張局勢的升級會引發(fā)避險資金流入黃金市場，推高金價。但這一次，伊朗戰(zhàn)爭的持續(xù)以及美伊之間停火協(xié)議的脆弱性，已經(jīng)在很大程度上被市場所消化。更關(guān)鍵的是，這場戰(zhàn)爭引發(fā)的通脹后果正在通過貨幣政策渠道對黃金形成負(fù)面沖擊，避險需求難以抵消利率預(yù)期轉(zhuǎn)向帶來的壓力。

從另一個角度看，如果特朗普與習(xí)近平的會晤能夠釋放出穩(wěn)定全球經(jīng)濟(jì)和貿(mào)易關(guān)系的積極信號，市場的風(fēng)險偏好可能會進(jìn)一步回升，這反而會對黃金構(gòu)成額外的壓力。相反，如果會談出現(xiàn)波折，地緣政治不確定性上升，黃金或許能夠獲得一些喘息之機(jī)。

黃金t+d價格下跌，目前暫交投1027.02元/克，跌幅0.12%，最高上探1030.80元/克，最低觸及1022.00元/克。黃金t+d走勢上方阻力關(guān)注1025-1040，下方支撐看1010-1020。