周五(05月29日)歐盤時段，現貨白銀價格短線下跌，目前交投報75.60美元/盎司，跌幅0.10%，今日銀價開盤報75.67美元/盎司，最高上探76.41美元/盎司，最低觸及75.34美元/盎司。

5月28日公布的4月份核心PCE數據顯示，環比僅上漲0.2%，明顯低于市場預期的0.3%，也較此前的0.4%顯著回落。這一數據令市場長舒一口氣。

此前，受美國與伊朗之間的地緣軍事沖突影響，霍爾木茲海峽緊張局勢持續，油價一度飆升，市場普遍預期能源驅動的通脹將再度升溫。美聯儲副主席菲利普·杰斐遜(Philip Jefferson)在同日的發言中坦言，油價上漲是"增長下行風險"，也是"潛在的通脹驅動因素"，并強調美聯儲"堅定致力于將通脹恢復至2%目標"。

然而，偏軟的PCE數據卻給市場送來了一個"意外之喜"——通脹壓力或許并不如預期般兇猛。這直接壓低了美元指數，提振了美債，也讓非收益性資產黃金重獲資金青睞。從市場邏輯來看，每當核心PCE低于預期，市場對美聯儲年內降息的預期便會回升，金價隨之受益，此次亦不例外。

多項數據共振，夯實反彈基礎

PCE并非孤軍奮戰，多項同步發布的經濟數據共同構成了黃金反彈的基本面支撐。

一季度GDP二次修訂值。美國商務部將2026年一季度GDP增速從初值2.0%下調至1.6%，低于市場普遍預期，反映出私人庫存投資和消費支出雙雙放緩的現實。經濟增速不及預期，意味著美聯儲維持高利率的必要性有所下降，客觀上為降息預期留出了想象空間，對黃金具有一定利好。

初請失業金人數。同期公布的當周初請失業金人數有所上升，勞動力市場邊際降溫的信號進一步支撐了市場對美聯儲政策轉向的預期。知名經濟學家Mark Zandi將未來一年內美國經濟陷入衰退的概率估計為40%，遠高于歷史平均水平的15%，這一判斷令避險需求重新抬頭。

耐用品訂單。4月份耐用品訂單數據呈現小幅波動，整體對制造業景氣度的擔憂有所加劇，進一步為經濟放緩敘事添磚加瓦。

美國人口普查局和美國住房和城市發展部周四宣布：4月份的新房銷售量下降了6.2%，經季節性調整后，同比率為622000套。這一數字低于3月份的663000套。實際降幅遠遠超出了預期。

美元指數走軟。美元指數在上述數據公布后承壓回落，而黃金與美元的負相關性使得金價在美元走軟時自然受益，形成額外推力。

這幾組數據的共同指向十分清晰：經濟在降溫，而通脹的反彈力度或許比此前擔憂的溫和，給了黃金多頭難得的喘息之機。

當前白銀價格下跌，目前交投報75.60美元/盎司，跌幅0.10%，最高上探76.41美元/盎司，最低觸及75.34美元/盎司。今日現貨白銀下方關注74.30美元或73.00美元支撐；上方關注77.40美元或78.60美元阻力。