毛利率走高 2016年毛利率顯著高于同行

2014年至2017年1-6月，中簡科技主營業(yè)務(wù)毛利率分別為49.60%、65.92%、67.85%、74.27%。

中簡科技表示，公司毛利率水平逐年提高，主要系軍品訂單大幅增加，在銷售價格相對穩(wěn)定的情況下，隨著產(chǎn)量的提高，單位產(chǎn)品成本降低，導(dǎo)致碳纖維及織物毛利率顯著上升。

與同行業(yè)公司光威復(fù)材和恒神股份相比，2016年度公司毛利率均高于上述兩公司。2016年，光威復(fù)材和恒神股份毛利率分別為60.99%和-40.78%。

對于毛利率高于同行業(yè)公司，中簡科技稱主要有兩方面原因：一方面，公司以銷售軍品為主，軍品呈現(xiàn)競爭門檻高、附加值高等特點，相比充分競爭的民用市場，毛利率偏高;另一方面，公司的產(chǎn)能利用率較高，生產(chǎn)成本中固定成本攤薄效應(yīng)明顯，單位生產(chǎn)成本較低，而光威復(fù)材和恒神股份的固定資產(chǎn)投入較大，產(chǎn)能利用率較低，對其毛利率的影響較大。綜上所述，公司相比同行業(yè)公司具有較好的盈利能力。

存在軍品價格調(diào)整的風(fēng)險

中簡科技營業(yè)收入主要來源于核心產(chǎn)品碳纖維及碳纖維織物的銷售。

2014年至2017年1-6月，中簡科技碳纖維銷售單價分別為3225.83萬元、3225.18萬元、2903.96萬元、2745.79萬元;碳纖維織物銷售單價分別為3898.38萬元、3586.28萬元、3588.16萬元、3266.25萬元。

中簡科技稱，2016年及2017年1-6月公司產(chǎn)品平均銷售單價較以前年度有所降低，主要是公司為航空航天客戶新研型號產(chǎn)品提供的少量新牌號產(chǎn)品銷售單價低于原有牌號產(chǎn)品所致，原有牌號產(chǎn)品銷售價格未發(fā)生變化，從而拉低了平均銷售單價。公司主營業(yè)務(wù)收入的增長主要來源于產(chǎn)品銷量的增長。

中簡科技產(chǎn)品主要銷售給國內(nèi)航空航天領(lǐng)域所屬企業(yè)，銷售價格根據(jù)國家計委、財政部、總參謀部、國防科工委聯(lián)合制定的《軍品價格管理辦法》采取審價方式確定，價格審定后，除因國家政策性調(diào)價，軍品所需外購件、原材料價格大幅上漲以及軍品訂貨量變化較大等因素影響外，一定期限內(nèi)產(chǎn)品價格保持穩(wěn)定。

若未來公司產(chǎn)品定價因上述情況進(jìn)行調(diào)整、原有定型產(chǎn)品應(yīng)用擴(kuò)展和新產(chǎn)品定型應(yīng)用不足以抵消價格差異的影響時，將會影響公司的盈利水平，從而給公司經(jīng)營業(yè)績帶來一定影響。

前五大客戶銷售占比99%

我國航空航天行業(yè)高度集中的經(jīng)營模式導(dǎo)致企業(yè)普遍具有客戶集中的特征。

中簡科技客戶集中度高。報告期內(nèi)，公司2014年至2017年1-6月向前五名客戶(屬于同一控制人控制的客戶合并列示)的合計銷售金額占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別為99.45%、99.32%、99.99%和99.94%。

中簡科技表示，公司生產(chǎn)的高性能碳纖維已通過航空航天型號驗證，成為了國內(nèi)大型航空航天企業(yè)集團(tuán)的主要供應(yīng)商。公司與主要客戶形成了密切配合的戰(zhàn)略合作關(guān)系，且這些客戶對公司產(chǎn)品具有較高依賴性。