周二10月28日)亞盤時(shí)段，現(xiàn)貨黃金價(jià)格下跌，最新金價(jià)報(bào)3961.19美元/盎司，跌幅0.90%，現(xiàn)貨黃金開盤報(bào)3997.95美元/盎司，最高上探4019.49美元/盎司，最低觸及3959.06美元/盎司。

本周，全球金融市場(chǎng)的目光聚焦于美聯(lián)儲(chǔ)即將在周三公布的利率決定。根據(jù)CME FedWatch工具，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率高達(dá)98%。這一預(yù)期已在市場(chǎng)中被充分消化，因此對(duì)金價(jià)的直接支撐作用有限。

然而，美聯(lián)儲(chǔ)的利率路徑和對(duì)未來(lái)貨幣政策的表態(tài)仍可能引發(fā)市場(chǎng)波動(dòng)。Mischler Financial公司董事總經(jīng)理Tom di Galoma指出，市場(chǎng)對(duì)12月利率前景的不確定性正在上升，因?yàn)槿狈﹃P(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可能使美聯(lián)儲(chǔ)的決策復(fù)雜化。例如，9月份CPI數(shù)據(jù)顯示進(jìn)口關(guān)稅對(duì)物價(jià)的壓力低于預(yù)期，這增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)通脹趨緩的預(yù)期，但也讓投資者對(duì)未來(lái)利率路徑感到迷霧重重。

黃金價(jià)格通常與實(shí)際利率呈負(fù)相關(guān)。降息通常會(huì)降低持有黃金的機(jī)會(huì)成本，從而對(duì)金價(jià)形成支撐。然而，在當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)偏好上升的環(huán)境下，即使美聯(lián)儲(chǔ)如期降息，黃金的避險(xiǎn)吸引力可能仍被貿(mào)易樂觀情緒所抵消。此外，世界大型企業(yè)研究會(huì)將在周二發(fā)布的美國(guó)消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)備受關(guān)注，可能為市場(chǎng)提供更多關(guān)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)健康狀況的線索，進(jìn)而影響金價(jià)走勢(shì)。

美債收益率與美元走勢(shì)的聯(lián)動(dòng)效應(yīng)

美國(guó)國(guó)債市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)也為金價(jià)下跌提供了一定的背景。10月27日，美國(guó)10年期國(guó)債收益率報(bào)3.997%，盡管日內(nèi)變化不大，但整體呈現(xiàn)小幅走高的趨勢(shì)。Bryn Mawr Trust固定收益主管Jim Barnes表示，中美貿(mào)易協(xié)議的希望提振了風(fēng)險(xiǎn)偏好，引發(fā)美債拋售，從而推高了收益率。此外，兩年期和五年期國(guó)債標(biāo)售的結(jié)果顯示，投資者在標(biāo)售前通過“讓利交易”推高收益率，這進(jìn)一步加劇了美債市場(chǎng)的波動(dòng)。兩年期國(guó)債收益率上升至3.503%，五年期國(guó)債標(biāo)售得標(biāo)利率為3.625%，均反映出市場(chǎng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的偏好增強(qiáng)。

與此同時(shí)，美元指數(shù)在10月27日下跌0.11%，報(bào)98.84。Bannockburn Global Forex首席市場(chǎng)策略師Marc Chandler指出，貿(mào)易樂觀情緒減少了對(duì)美元的避險(xiǎn)需求，推動(dòng)了美元走軟。美元的疲軟通常對(duì)黃金價(jià)格構(gòu)成支撐，但此次金價(jià)未能從中受益，表明避險(xiǎn)需求的下降對(duì)金價(jià)的壓制作用更為顯著。

短期壓力猶存

從短期來(lái)看，金價(jià)可能繼續(xù)面臨下行壓力。中美貿(mào)易談判的進(jìn)展、全球股市的強(qiáng)勁表現(xiàn)以及美債收益率的上升，都在削弱黃金的避險(xiǎn)吸引力。

此外，Capital Economic下調(diào)了2026年底金價(jià)預(yù)期，反映出機(jī)構(gòu)對(duì)長(zhǎng)期金價(jià)的樂觀程度有所回落。如果美聯(lián)儲(chǔ)在周三的會(huì)議上重申漸進(jìn)式降息路徑，且未釋放結(jié)束量化緊縮的明確信號(hào)，金價(jià)可能難以迅速反彈。

長(zhǎng)期支撐因素未消

盡管短期內(nèi)金價(jià)承壓，但黃金的長(zhǎng)期吸引力并未完全消失。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、通脹預(yù)期以及貨幣政策的不確定性仍是支撐金價(jià)的重要因素。例如，若中美貿(mào)易談判在未來(lái)出現(xiàn)反復(fù)，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒可能再度升溫，推動(dòng)金價(jià)回升。

此外，全球央行持續(xù)購(gòu)金的趨勢(shì)、美元長(zhǎng)期走弱的可能性以及通脹壓力的潛在回升，都可能為黃金提供底部支撐。

投資策略建議

對(duì)于投資者而言，當(dāng)前金價(jià)的回調(diào)或許是低位布局的機(jī)會(huì)，但需保持謹(jǐn)慎。建議密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)的利率決定及會(huì)后聲明，以及周四中美領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤的結(jié)果。如果貿(mào)易談判取得實(shí)質(zhì)性突破，金價(jià)可能進(jìn)一步承壓;反之，若談判受阻，黃金的避險(xiǎn)需求可能迅速回升。此外，科技股財(cái)報(bào)和消費(fèi)者信心數(shù)據(jù)也將為市場(chǎng)提供更多指引，投資者應(yīng)綜合考慮這些因素，制定靈活的投資策略。

當(dāng)前現(xiàn)貨黃金價(jià)格下跌，目前暫報(bào)3961.19美元/盎司，跌幅0.90%，最高上探4019.49美元/盎司，最低觸及3959.06美元/盎司。今日現(xiàn)貨黃金下方關(guān)注3950美元或3900美元附近支撐;上方關(guān)注4045美元或4075美元附近阻力。